8月30日，由中國證券報主辦的“耐心生態 科創未來——2024股權投資創新會議”在南京市建鄴區舉行。

　　當前，我國科技創新和新興產業發展正在經歷突破轉變的關鍵時期，隨著新質生產力的提出，投早、投小、投硬科技逐步成為行業共識，科創投資的新范式已經開啟。在新發展模式之下，投資者有哪些新的理解和感悟，股權機構又要以怎樣的“姿勢”應對，參會嘉賓展開了熱烈討論。

　　發展新質生產力成為重要導向

　　當前，新質生產力已經成為私募股權和創業投資全行業的焦點，對此決策層提出，健全因地制宜發展新質生產力體制機制。

　　國壽股權投資董事總經理陸海表示，新質生產力算是2024年的“熱詞”，但新質生產力并不是一夜之間出來的，只是現在有了更明確、更精細的定義。投資未來、投資創新、投資價值是國壽股權的投資標準。對于如何定義新質生產力，陸海表示，投資者需要精準判斷，一是新質生產力一定要打破傳統技術的路徑和思維；第二，在性能和效率方面，新質生產力和傳統生產力要有顯著差異；第三，新質生產力要擁有非常廣泛的應用場景和強大的擴散效應。

　　國新基金董事總經理王海濤表示，國新基金自成立伊始就堅持落實國家戰略，以支持科技創新和國資央企改革發展為導向，對新質生產力有著深刻的理解。發展新質生產力是推動高質量發展的重要著力點，與構建現代化產業體系密不可分，重要性不言而喻，在國家戰略層面已經上升到至關重要的地位，因此也是投資機構必須要履行的使命和責任。另外，新質生產力的核心是科技創新，既包括新賽道、新領域涌現出來的戰略性新興產業和未來產業，同時也包括通過綠色技術、數字技術對傳統產業進行轉型升級，這兩方面一直是國新基金主要的投資方向。

　　“新質生產力跟高質量發展一脈相承，除了關注新技術的質量、高效，還應重點關注新技術的可持續性。”海通開元董事長張向陽表示，“在投資過程中，我們看到很多企業各項指標都滿足，但存在持續性不夠、無法商業化、產品一致性較差、維修難度高等問題。因此，對于新技術的投資，我們比較關注可持續性，要看這項技術能否逐漸通過研發降低成本、提高品質，能夠商業化落地，并不斷做大做強。”

　　長期耐心資本助力“投早投小”

　　近兩年，投早、投小、投硬科技逐漸成為行業主流共識，股權和創業投資機構也將此理念充分納入各自的投研體系中。在實際操作中，股權投資機構如何響應這一趨勢號召？行業中是否會出現贏者通吃的局面？

　　王海濤介紹，國新基金為更好落實關于央企基金要充分發揮功能作用的要求，通過優化考核指標，引導各基金加大“投早、投小、投硬科技”，從機制上把投資新質生產力作為一個內在的驅動因素。投早、投小需要長期耐心資本，在基金的籌設方面，盡量爭取將基金時限拉長到10年以上，以適應長周期的要求。另外，在人才儲備上，國新基金不斷加強行研隊伍的招募，優化整體人員結構，具備產業背景和技術背景的人員比例不斷增加。在退出渠道上，努力開拓多元化的退出方式，并積極爭取能夠得到更多部門和機構的支持，有了通暢的退出渠道才能更好地促進募資和投資、促進基金可持續發展。

　　當前，科創投資成為推動創新、驅動發展的重要力量，受到前所未有的重視，但在投早、投小的實踐中也考驗著投資者的智慧。對此，CPE源峰董事總經理唐柯介紹，CPE源峰長期以來踐行投資向新、向質，已投資多家代表新質生產力的創新企業。在唐柯看來，在投早、投小的過程中很可能會面臨技術研發失敗、技術轉移、政策調整等各類風險，需要更具包容性的容錯機制。陸海也表示，市場要給企業家更多的耐心，把內功練好。