近期破發似乎成了港股的主旋律，在小米集團上市首日破發之后，7月10日九江銀行（6190.HK）在香港聯合交易所掛牌首日也未能幸免，盤中跌幅一度逼近4%，不過尾市隨著大盤走好，全日收平，報10.6港元，首日成交額為合共認購1.76億股，18.7億港元。

　　認購倍數僅為0.28倍

　　九江銀行上市時間窗口并不算理想，認購額也大幅低于預期。

　　7月6日，九江銀行公開的招股說明書顯示，其發行獲得的認購申請合計990.12萬股，以3.6億股總量計算，認購倍率僅為0.28倍，發售總額僅占全球發售初步提呈的發售股份總數的2.75%。

　　“近期市場出現明顯的調整，港股認購不足的情況常有發生，我們也料想到會認購不足，但是這么低的認購倍數還是在預期之外。”香港一家券商分析師表示。

　　作為江西省的第二家赴港上市銀行，該行的發售價格為10.6港元，按此計算，募集資金約為37億港元。此前厘定的發售價格區間為10.48港元至10.96港元，實際發行價格趨于發售價格下限，但依然未能獲青睞。

　　九江銀行于2016年引入北京汽車集團成為戰略投資者，北汽集團以每股人民幣6.87元的認購3.66億股股份，成為主要股東之一。除明星股東外，九江銀行本次亦引入6名基石投資者，即融德投資、Success Cypress Limited、航信環球控股、香港凱利家居、文峰集團，及富力地產（香港）合共認購18.74港元。

　　九江銀行迫切上市的原因在于急需補充資本。九江銀行表示擬將發行所得款項凈額用于補充資本金，以促進業務持續健康發展。

　　2015年-2017年，九江銀行資本充足率分別為13.01%、11.15%、10.51%，連續三年下滑。

　　而九江銀行業績增長一直不太穩定， 2015年，九江銀行凈利潤為18億元左右，到2016年下滑至15.6億元，2017年九江銀行的凈利潤增長又到17.6億元。

　　根據公開信息，眾多小型銀行都面臨著非息收入占比較低的問題，九江銀行也是如此。

　　2015年-2017年的數據顯示，九江銀行的凈利息收入占營業收入比重均維持在90%之上，2017年，九江銀行的營收為58.55億元，其中凈利息收入56.39億元，利息收入占總營收的96.3%。

　　九江銀行的不良貸款率也備受關注。在經過一番努力后，九江銀行 2017年的不良率僅為1.62%，同比驟降0.37個百分點，2016年的不良貸款率為1.99%。與已經上市的城商行相比，九江銀行的不良貸款率已經降低到接近行業平均值。