近日，擬入精選層企業流金歲月收到了全國股轉公司發出的首輪問詢，問詢函覆蓋了客戶相對集中、應收賬款等44個問題。流金歲月是一家電視頻道綜合運營服務商，主要提供衛星電視直播信號落地入網覆蓋服務。目前，公司為廣東衛視、湖北衛視、四川衛視、優購物、時尚購物、嘉佳卡通等30余家省級衛視頻道、11家購物頻道和5家卡通頻道提供電視頻道覆蓋服務。

　　深耕廣電領域

　　招股書顯示，流金歲月作為電視頻道綜合運營服務商，主要利用廣播電視網、電信網及互聯網為電視內容供應商提供頻道覆蓋、內容運營、營銷傳播及技術支持于一體的綜合服務。

　　2017年至2019年，流金歲月分別實現營業收入4.23億元、6.18億元、6.97億元；歸母凈利潤為5349.55萬元、5514.07萬元、5116.65萬元；毛利率為22.62%、18.02%、18.07%。其中，電視頻道覆蓋服務的營業收入為1.87億元、4.62億元、5.92億元，占全部營收的比例為44.25%、74.81%、84.87%。

　　流金歲月表示，公司核心技術圍繞主營業務布局進行研發，在電視頻道覆蓋領域和專業衛星數字接收機研發領域具有較強的技術優勢。

　　流金歲月長期為中央電視臺定制開發專業衛星接收解碼器，在專業衛星數字接收機研發方面具有較強的技術優勢。公司作為AVS產業聯盟成員，長期跟蹤AVS+標準研討，是《GDJ057-2014AVS+專業衛星綜合接收解碼器技術要求和測量方法》標準起草成員單位。

　　流金歲月本次擬募資2.85億元，用于技術研發中心及運營基地建設項目、補充公司營運資金項目等。公司表示，技術研發中心及運營基地的建成，將會為公司的產品服務、客戶管理、業務運營和視頻購物等部門提供有力的硬件支持，促進公司業務技術迭代和運營升級。

　　客戶相對集中

　　在風險因素中，流金歲月提示了公司客戶相對集中的風險。2017年至2019年，公司前五大客戶的營業收入分別為19723.39萬元、39798.45萬元和43981.78萬元，占公司同期營業收入的比例分別為46.59%、64.35%和63.04%，

　　其中，2019年度，公司通過湖北廣播電視臺及其關聯方、廣東廣播電視臺及其關聯方、四川廣播電視臺及其關聯方、北京優購文化發展有限公司、重慶廣播電視集團（總臺）及其關聯方分別實現營收1.31億元、1.13億元、8889.42萬元、6722.14萬元和3888.56萬元。

　　在5月13日披露的審查問詢函中，流金歲月主要客戶集中的風險受到關注，要求公司說明主要客戶占比較高是否屬于行業慣例、該集中是否可能導致發行人未來持續經營能力存在重大不確定性等問題。

　　此外，流金歲月的供應商集中在廣電行業。2019年，公司的前五大采購商分別為山東廣電網絡有限公司、華數數字電視傳媒集團有限公司及其關聯方、黑龍江廣播電視網絡股份有限公司及其關聯方、江蘇省廣電有線信息網絡股份有限公司及其關聯方、北方聯合廣播電視網絡股份有限公司，合計采購金額為1.99億元，占比達35.44%。

　　應收賬款受關注

　　流金歲月還存在應收賬款占比過高的風險。招股書顯示，2017年至2019年，公司各期期末的應收賬款賬面價值分別為1.29億元、2.52億元和3.2億元，占同期期末流動資產的比例分別為32.66%、46.95%和50.81%。

　　伴隨應收賬款的逐年增加，公司應收賬款周轉率呈逐年下降趨勢。數據顯示，2017年至2019年，公司應收賬款周轉率分別為3.55、3.15、2.35。

　　對于應收賬款過高帶來的風險，流金歲月表示，公司電視頻道覆蓋服務業務主要客戶為電視臺，一般采用分期收款政策，也存在先行墊款買斷有線網絡公司頻點資源，再向下游電視臺提供頻道落地推廣服務并收取回款的模式。

　　應收賬款成為問詢函重點關注的問題，例如要求補充披露應收賬款余額、周轉率及應收賬款占營業收入比重變動的原因及合理性，與同行業可比公司是否存在重大差異等。