5月31日晚間，由中證報(bào)舉辦的新華社快看財(cái)經(jīng)“周末直播間”如約而至。金牛獎(jiǎng)得主、南方基金副總經(jīng)理兼首席投資官（權(quán)益）史博和中銀證券全球首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家、董事總經(jīng)理管濤，圍繞“變局中開(kāi)新局 投資如何跟上”話題展開(kāi)精彩對(duì)話。
兩位嘉賓認(rèn)為，中國(guó)經(jīng)濟(jì)企穩(wěn)可期，扎實(shí)的經(jīng)濟(jì)基本面使得A股市場(chǎng)更具韌性，股市是當(dāng)前最合適的投資資產(chǎn)。就具體投資方向而言，新基建、新能源汽車、消費(fèi)、養(yǎng)老等板塊中的優(yōu)質(zhì)龍頭值得關(guān)注。
股市基礎(chǔ)扎實(shí)
“世界經(jīng)濟(jì)和疫情發(fā)展有很多不確定性，中國(guó)也面臨很多不確定因素，在這種情況下，確定經(jīng)濟(jì)具體增速可能存在困難。”管濤認(rèn)為，這并不是不重視增長(zhǎng)。中國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)處于從高速發(fā)展轉(zhuǎn)向高質(zhì)量發(fā)展階段，淡化增長(zhǎng)目標(biāo)的同時(shí)更突出民生目標(biāo)。
管濤表示，隨著我國(guó)國(guó)內(nèi)疫情得到控制，國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)已在加快修復(fù)，意味著投資者需要有所準(zhǔn)備。
在史博看來(lái)，在全球主要經(jīng)濟(jì)體中，我國(guó)抗疫成效最好，經(jīng)濟(jì)修復(fù)程度也最好。我國(guó)經(jīng)濟(jì)競(jìng)爭(zhēng)力在提升，因此股市的基礎(chǔ)仍然扎實(shí)。
史博認(rèn)為，當(dāng)前資本市場(chǎng)對(duì)財(cái)政政策的預(yù)期主要有兩方面：一是財(cái)政政策對(duì)基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)的支持，二是促進(jìn)消費(fèi)、推動(dòng)科技創(chuàng)新等方面的舉措。就貨幣政策而言，當(dāng)前寬松的貨幣環(huán)境會(huì)對(duì)資產(chǎn)價(jià)格產(chǎn)生影響，利好優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)。但與此同時(shí)，外向型企業(yè)轉(zhuǎn)向內(nèi)需，促使競(jìng)爭(zhēng)更加激烈，企業(yè)盈利可能會(huì)受到影響。
管濤稱，與海外市場(chǎng)相比，A股市場(chǎng)更具韌性。一是得益于中國(guó)經(jīng)濟(jì)基本面相對(duì)較好，疫情控制得力，經(jīng)濟(jì)逐步復(fù)蘇；二是得益于中國(guó)財(cái)政政策和貨幣政策操作比較及時(shí)。“在全球貨幣較為寬松、流動(dòng)性較高的情況下，低利率可能會(huì)推升市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)偏好，對(duì)股權(quán)投資、股票市場(chǎng)形成利好。整體看，目前股市是最合適的投資資產(chǎn)”。
看好新基建和消費(fèi)板塊
A股走出相對(duì)獨(dú)立行情讓海外市場(chǎng)側(cè)目。就投資而言，當(dāng)前哪些行業(yè)板塊更具備穿越牛熊的潛力？對(duì)投資者而言，整體資產(chǎn)配置又該如何分配？
管濤認(rèn)為，利率下行情況下，債券市場(chǎng)也可能有一定行情。在全球流動(dòng)性過(guò)剩預(yù)期下，不排除將來(lái)美元貶值，那么黃金可能有機(jī)會(huì)。人民幣在主要貨幣中表現(xiàn)基本穩(wěn)定，今年以來(lái)總體表現(xiàn)為偏升值方向。如果疫情持續(xù)時(shí)間很長(zhǎng)，甚至在今后再度出現(xiàn)反復(fù)，美國(guó)經(jīng)濟(jì)重啟受挫，其資產(chǎn)價(jià)格有可能二次探底。
“當(dāng)前，A股估值分化很大，對(duì)于外需偏弱，資本市場(chǎng)已有所預(yù)期。目前，偏內(nèi)需板塊更受資本市場(chǎng)歡迎。部分傳統(tǒng)基建行業(yè)龍頭地位穩(wěn)固，一些盈利、現(xiàn)金流情況較好，且有較高分紅比例的公司具備投資價(jià)值。新能源汽車和芯片行業(yè)未來(lái)3至5年會(huì)有確定的上行趨勢(shì)。半導(dǎo)體行業(yè)投資核心在創(chuàng)新能力和技術(shù)水平。”史博認(rèn)為，整體而言，建議關(guān)注估值合理的優(yōu)質(zhì)公司，力爭(zhēng)獲取長(zhǎng)期回報(bào)。
管濤表示，“兩新一重”相關(guān)概念股存在投資機(jī)會(huì)，包括新基建、新型城鎮(zhèn)化建設(shè)、重大工程建設(shè)等，而智慧城市可能是未來(lái)新型城鎮(zhèn)化建設(shè)的重要方向。對(duì)于傳統(tǒng)基建投資，建議投資者調(diào)低預(yù)期，精選優(yōu)質(zhì)個(gè)股；半導(dǎo)體板塊中，憑借技術(shù)優(yōu)勢(shì)成為頭部企業(yè)的白馬股可擇機(jī)買入。
對(duì)于市場(chǎng)關(guān)注的消費(fèi)及養(yǎng)老板塊，兩位嘉賓都保持積極態(tài)度。
史博認(rèn)為，一方面，需要把握傳統(tǒng)消費(fèi)股的機(jī)會(huì)；另一方面，需要關(guān)注消費(fèi)趨勢(shì)的變化，把握線上營(yíng)銷對(duì)消費(fèi)者行為的影響等新趨勢(shì)。對(duì)個(gè)人養(yǎng)老來(lái)說(shuō)，需要做好大類資產(chǎn)配置，根據(jù)年齡安排各類資產(chǎn)配置比例。
管濤認(rèn)為，目前中國(guó)居民的生活質(zhì)量有所提高，疊加人口老齡化問(wèn)題，養(yǎng)老板塊具有投資前景。“一些能把養(yǎng)老、醫(yī)療、健康等產(chǎn)業(yè)鏈整合起來(lái)的頭部企業(yè)性價(jià)比較高，將來(lái)市場(chǎng)前景可能更好。”
