四條主線將成資本主攻方向
2018年是改革開放40周年，也是深化供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革的攻關(guān)之年。
2017年供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革重點(diǎn)任務(wù)成效明顯，12月25日召開的全國工業(yè)和信息化工作會議中指出，2017年鋼鐵去產(chǎn)能超額完成全年5000萬噸目標(biāo)任務(wù)，1.4億噸“地條鋼”全面出清。制造業(yè)振興取得積極進(jìn)展，減稅降費(fèi)新措施全年為企業(yè)減負(fù)超過1700億元。
對此，分析人士也表示，受益供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革的鋼鐵、煤炭等行業(yè)，在2017年盈利能力已得到大幅提升，并成為A股市場中的一條重要主線，伴隨著去產(chǎn)能成效斐然，2018年由供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革催生出的經(jīng)濟(jì)新動(dòng)能將逐漸顯現(xiàn)，供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革將逐漸由“量的去化”邁向“質(zhì)的優(yōu)化”。
事實(shí)上，對于2018年供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革，全國發(fā)展和改革工作會議中提出了“推動(dòng)實(shí)體經(jīng)濟(jì)特別是制造業(yè)轉(zhuǎn)型升級、提質(zhì)增效，加快培育形成新動(dòng)能主體力量，破立結(jié)合推進(jìn)‘三去一降一補(bǔ)’”的任務(wù)。
對此，招商證券表示，2018年經(jīng)濟(jì)新動(dòng)能將得到更好的外部環(huán)境，其中，“破”是針對無效供給、僵尸企業(yè)和過剩產(chǎn)能而言，淘汰僵尸企業(yè)和過剩產(chǎn)能有助于資源配置進(jìn)一步向經(jīng)濟(jì)新動(dòng)能傾斜；“立”則是指要通過科技創(chuàng)新培育經(jīng)濟(jì)新動(dòng)能，經(jīng)濟(jì)新動(dòng)能的培育離不開科技創(chuàng)新，先進(jìn)制造業(yè)、高端服務(wù)業(yè)的發(fā)展需要?jiǎng)?chuàng)新和大量研發(fā)投入支持。此外，“降”仍然是降低實(shí)體經(jīng)濟(jì)成本，既有原來的制度性交易成本，還包括能源和物流成本。
而通過梳理券商觀點(diǎn)發(fā)現(xiàn)，在2018年，包括教育、醫(yī)療、文化等公共服務(wù)領(lǐng)域，以房屋租賃為代表的房地產(chǎn)領(lǐng)域，以及高科技領(lǐng)域、環(huán)保領(lǐng)域等均成為機(jī)構(gòu)看好的供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革領(lǐng)域，其中，國信證券表示，在“去產(chǎn)能”、“去庫存”、“去杠桿”取得斐然成績后，“補(bǔ)短板”有望成為下一階段供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革主要目標(biāo)，也會成為資本市場的主攻方向，“2B端”、消費(fèi)升級、產(chǎn)業(yè)升級、進(jìn)口替代將成為2018年供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革的四條主線。
此外，近兩年改革成效凸顯的鋼鐵、煤炭等行業(yè)也受到高度關(guān)注，根據(jù)有關(guān)部委發(fā)布信息顯示，鋼鐵行業(yè)方面，去產(chǎn)能更加注重存量產(chǎn)能的結(jié)構(gòu)調(diào)整，將出臺鋼鐵產(chǎn)能置換新政；煤炭行業(yè)方面，2018年煤炭去產(chǎn)能目標(biāo)為1.5億噸左右，煤電未來的發(fā)展將從單純保障電量供應(yīng)，向更好地保障電量供應(yīng)、提供輔助服務(wù)并重轉(zhuǎn)變，為清潔能源發(fā)展騰空間。
對于上述行業(yè)2018年的投資機(jī)會機(jī)構(gòu)也持樂觀態(tài)勢，其中，對于鋼鐵行業(yè)的投資機(jī)會，川財(cái)證券表示，上下游產(chǎn)業(yè)鏈格局繼續(xù)優(yōu)化，行業(yè)盈利繼續(xù)向上，隨著盈利確定性的增加及并購重組帶來的鋼鐵資產(chǎn)重估，鋼鐵板塊估值仍有上行空間。（莫 遲）
