【編者按】
周三A股集體殺跌，滬指創下年內新低。券商板塊集體調整，部分次新券商股價“破發”，部分老牌券商股價“破凈”。連續下跌6個交易日之后，海通證券的股價仍未有止跌跡象，昨日該股繼續跳水，大跌4.19%，收報10.28元，低于其每股凈資產值10.35元。
不僅僅是海通證券，除了中信證券、華泰證券兩大龍頭股以外，其余大多數券商股都已經創出三年以來持續調整的歷史新低，就算是在2016年~2017年的藍籌股牛市當中，券商股也沒有像樣的表現。而近年來證金公司等“國家隊”多次增持券商的倉位，也出現了一定浮虧。
而今年以來，券商IPO提速明顯，已有5家券商成功過會，分別為中信建投、華林證券、南京證券、長城證券和天風證券。若過會券商在年內能夠全部成功上市，那么A股上市券商數量將達到35家。
業內人士表示，從歷史走勢看，券商板塊估值已接近底部區域，尤其是大券商，其估值已具備長線投資價值。
券商股“破凈”又“破發” 大券商或已跌出投資價值
受歐美股市大跌影響，周三A股集體殺跌，滬指創下年內新低。券商板塊集體調整，部分次新券商股價“破發”，部分老牌券商股價“破凈”。業內人士表示，從歷史走勢看，券商板塊估值已接近底部區域，尤其是大券商，其估值已具備長線投資價值。
昨日早盤，華安證券跳空低開0.92%后繼續下跌，在6.41元附近短暫停留，臨近午盤股價一波小跳水后便來到發行價(除權后)附近窄幅震蕩，尾盤受大盤拖累，發行價支撐位宣告失效，股價逐級震蕩下行，盤中最低下探至6.15元，收報6.2元，跌4.47%，創上市以來新低。
華安證券并非昨日唯一一家破發的次新券商。第一創業證券昨日跌幅更大，達6.89%，收報6.62元，擊穿了其除權后的發行價6.625元。
在部分次新券商股“破發”的同時，部分老牌上市券商股價“破凈”。連續下跌6個交易日之后，海通證券的股價仍未有止跌跡象，昨日該股繼續跳水，大跌4.19%，收報10.28元，低于其每股凈資產值10.35元。
海通證券也不是唯一“破凈”的券商。華創證券于2016年“借道”寶碩股份登陸資本市場，寶碩股份最新一期的每股凈資產為8.61元，昨日該股收報7.7元。
此外，還有多家證券公司如東吳證券、東北證券、光大證券等多家券商也在“破凈”邊緣掙扎，它們的最新股價與每股凈資產值之間差別不足10%。
面對多只券商股的“破發”或“破凈”，中小股東在各大財經網站上的股吧里討論熱烈：“第一次看見這么便宜的券商股”；“正在創造歷史”；“現在券商股的價格回到2014年時了”。
但更值得思考的問題是，券商股是否已經跌出了投資價值？
對于周期性極強的券商股而言，使用市盈率、市盈率相對盈利增長比率等無法對其價值進行估算，采用市凈率估值是業界最常用的方法。東方財富Choice顯示，以上年年報數據為基礎，截至昨日，券商行業的整體市凈率為1.38倍。
歷史數據顯示，大型綜合類券商的歷史最低估值通常在1.1倍至1.2倍市凈率。以中信證券為例，該公司自2010年以來的最低市凈率為1.11倍。
華創證券首席非銀分析師洪錦屏分析師認為，在市場整體情緒比較悲觀的背景下，券商股短期內可能會出現超跌現象。但從中長期看，券商股尤其是大型綜合券商的估值已經進入長線投資價值區間。
洪錦屏進一步分析道，未來券商股可能會像港股一樣兩極分化，小券商的估值有可能會低于1倍市凈率，大券商則可能表現更佳。
滬上一家大型基金公司的基金經理則表示，目前券商行業景氣度一般，行業盈利能力受到抑制。1倍市凈率的估值表明，券商股已具備中長線投資價值，向下空間已非常有限，但就當下而言，行業缺乏刺激股價向上的因素。
值得一提的是，以證金公司為代表的“國家隊”在今年一季度耗資逾70億元增持了16家券商股。目前，大部分被增持券商的最新股價已跌破證金公司的增持成本價。（上海證券報）
