7月25日，人民幣對(duì)美元匯率中間價(jià)較上一日調(diào)低149基點(diǎn)，設(shè)于6.8040元，為2017年6月29日以來(lái)首次跌破6.8元。
市場(chǎng)分析稱，多數(shù)機(jī)構(gòu)認(rèn)為，若美元繼續(xù)上沖，疊加中美利差或進(jìn)一步收窄的影響，人民幣壓力仍然存在，但中期來(lái)看，美元或已進(jìn)入筑頂階段，且中國(guó)經(jīng)濟(jì)基本面韌性較好為匯率提供了有力支撐，人民幣缺乏進(jìn)一步持續(xù)大幅貶值的基礎(chǔ)，有貶有升、雙向浮動(dòng)格局將延續(xù)。
24日，人民幣兌美元中間價(jià)調(diào)貶298個(gè)基點(diǎn)，報(bào)6.7891，創(chuàng)去年7月11日以來(lái)新低。當(dāng)日即期市場(chǎng)上，在、離岸人民幣兌美元雙雙走弱，在岸即期匯率開(kāi)盤(pán)不久即逼近6.83，盤(pán)中一度下跌超過(guò)450點(diǎn)，6.8295的日內(nèi)低點(diǎn)刷新了2017年6月27日以來(lái)的紀(jì)錄；離岸即期匯率則于盤(pán)中觸及6.8441，創(chuàng)2017年6月28日以來(lái)的低點(diǎn)。
這一波新的加速貶值始于7月10日，短短11個(gè)交易日，在岸人民幣兌美元匯率從6.60下行至6.82附近，累計(jì)跌幅接近3%；離岸人民幣的跌幅更大，從6.62快貶至6.84左右，累計(jì)跌幅已超過(guò)3%。
與此前一樣，人民幣快速貶值的背景依然是美元升值。7月9日開(kāi)始，美元指數(shù)再度啟動(dòng)一輪升勢(shì)，且這一回并未止步于95一線，19日一舉漲至95.66，不僅超越了6月28日創(chuàng)下的年內(nèi)前高95.54，并創(chuàng)下2017年7月14日以來(lái)的新高。
但值得注意的是，7月11日至19日，美元指數(shù)累計(jì)漲幅僅1.15%，且突破95.6后美元指數(shù)再度回落，至24日主要在94.6附近震蕩，但19日后人民幣貶值的步伐并未停止，整體延續(xù)了6月中旬以來(lái)相對(duì)美元加速貶值的態(tài)勢(shì)。
有機(jī)構(gòu)點(diǎn)評(píng)稱，6月中旬以來(lái)，人民幣兌美元雙邊匯率的貶值邏輯逐漸由外因向內(nèi)因轉(zhuǎn)移，背后主要反映的是季節(jié)性購(gòu)匯旺季和短期情緒波動(dòng)引發(fā)共振的結(jié)果。
當(dāng)然，作為影響本輪人民幣貶值的主要因素，美元的后續(xù)走勢(shì)仍是市場(chǎng)關(guān)注的焦點(diǎn)。分析人士認(rèn)為，短期來(lái)看，支持美元走強(qiáng)的動(dòng)力依然存在，如美國(guó)經(jīng)濟(jì)向好、美聯(lián)儲(chǔ)加息步伐可能提速、歐元區(qū)經(jīng)濟(jì)不及預(yù)期、市場(chǎng)避險(xiǎn)需求依然較強(qiáng)等。但從更長(zhǎng)的視角看，多重不確定性因素對(duì)美元繼續(xù)上行形成掣肘，未來(lái)強(qiáng)美元或?qū)㈦y持續(xù)。 （中證網(wǎng)）
東方財(cái)富數(shù)據(jù)顯示，截至7月24日，近六個(gè)月北上資金凈流入為1482.95億元，近一個(gè)月北上資金凈流入為166.03億元。按月份來(lái)看，今年上半年只有2月份出現(xiàn)26.30億元的凈流出，其他月份均表現(xiàn)為資金凈流入。
目前來(lái)看，數(shù)據(jù)中并未表現(xiàn)出明顯的北上資金流出趨勢(shì)，機(jī)構(gòu)的反應(yīng)也相對(duì)樂(lè)觀。
7月24日，上述香港某資管機(jī)構(gòu)人士向記者表示，“具體來(lái)看也與外資機(jī)構(gòu)的客戶群有關(guān)，如果是養(yǎng)老金和主權(quán)投資基金，匯率波動(dòng)的影響不大；但如果基金終端是散戶投資，相對(duì)來(lái)說(shuō)受匯率波動(dòng)的影響更大，因?yàn)榛饦I(yè)績(jī)會(huì)下滑，散戶也更關(guān)注這一點(diǎn)。”
也正因如此，外資機(jī)構(gòu)在實(shí)施相應(yīng)的匯率對(duì)沖策略時(shí)也略顯保守。
“現(xiàn)在外資機(jī)構(gòu)投資國(guó)內(nèi)的債券或者股票一般很少做人民幣匯率對(duì)沖。一方面是現(xiàn)在人民幣匯率對(duì)沖的成本較高，只有少數(shù)人會(huì)選擇遠(yuǎn)期匯率工具，由于要付出一些費(fèi)用，費(fèi)用有時(shí)候也比較高，所以一般外資選擇匯率對(duì)沖的意愿有所降低。另一方面，人民幣匯率波動(dòng)大，不確定性大，受經(jīng)貿(mào)摩擦、央行態(tài)度、人民幣國(guó)際化、資本市場(chǎng)等一系列因素影響，并不好預(yù)測(cè)遠(yuǎn)期的變動(dòng)?！鼻笆鰴C(jī)構(gòu)人士告訴21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報(bào)道記者。
事實(shí)上，不少外資機(jī)構(gòu)給本報(bào)記者的反饋中提及，仍然看好國(guó)內(nèi)A股的長(zhǎng)期配置前景。
“中國(guó)A股的上市公司很多都是所在行業(yè)的佼佼者，都是經(jīng)歷過(guò)層層篩選的，而我們所要做的就是從中選出最優(yōu)秀的具有長(zhǎng)期競(jìng)爭(zhēng)力的行業(yè)龍頭企業(yè)進(jìn)行長(zhǎng)期投資?！睖夏惩赓Y私募機(jī)構(gòu)中國(guó)區(qū)投資總監(jiān)表示。
從配置數(shù)據(jù)來(lái)看，龍頭企業(yè)依然受到境外機(jī)構(gòu)關(guān)注。7月24日，滬股通前十大成交個(gè)股中就有貴州茅臺(tái)（600519.SH）、中國(guó)平安（601318.SH）、青島海爾（600690.SH）等行業(yè)龍頭，深股通前十大成交個(gè)股中也有?？低暎?02415.SZ）、五糧液（000858.SZ）、美的集團(tuán)(000333.SZ)等龍頭股。（21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報(bào)道）
7月24日，美元指數(shù)延續(xù)窄幅震蕩，日內(nèi)徘徊在94.6附近，人民幣兌美元匯率也隨之有所企穩(wěn)，在岸人民幣兌美元16:30收盤(pán)報(bào)6.81，跌幅收窄至266點(diǎn)。未來(lái)人民幣匯率會(huì)不會(huì)繼續(xù)快貶，仍是市場(chǎng)關(guān)心的問(wèn)題。
對(duì)此多家機(jī)構(gòu)給出了自己的答案。廣發(fā)證券廖凌團(tuán)隊(duì)指出，全球貿(mào)易形勢(shì)、中美貨幣政策“錯(cuò)位”的影響并未消除，意味著人民幣貶值的壓力仍然存在，但經(jīng)歷6月中旬以來(lái)的“快貶”，預(yù)計(jì)接下來(lái)一段時(shí)期貶值壓力減輕。其一，人民幣短期貶值幅度已是“8·11”匯改后最大，貶值壓力已得到快速釋放；其二，近期人民幣匯率貶值斜率已高于美元指數(shù)上漲斜率，而歐洲經(jīng)濟(jì)潛在的反彈可能使得強(qiáng)勢(shì)美元的斜率趨緩，對(duì)于人民幣是“喘息之機(jī)”，加上全球貿(mào)易形勢(shì)影響短期可能邊際趨緩，人民幣繼續(xù)主動(dòng)貶值的動(dòng)力減弱；其三，在人民幣保持“合理均衡匯率”的基調(diào)下，如果人民幣形成過(guò)快貶值預(yù)期，政策干預(yù)或不可避免。
從更長(zhǎng)的周期來(lái)看，無(wú)論是基于美元繼續(xù)上行空間有限的預(yù)測(cè)，還是我國(guó)經(jīng)濟(jì)基本面依然穩(wěn)中向好的支持，人民幣都沒(méi)有繼續(xù)大幅貶值的基礎(chǔ)。
“綜合考慮我國(guó)經(jīng)濟(jì)基本面的穩(wěn)定，內(nèi)需對(duì)經(jīng)濟(jì)增速的有力支撐，同時(shí)結(jié)合我國(guó)當(dāng)前貨幣政策提供適度充裕流動(dòng)性，對(duì)沖企業(yè)信用風(fēng)險(xiǎn)壓力上行的穩(wěn)增長(zhǎng)環(huán)境，人民幣匯率的中樞下半年仍將總體穩(wěn)定?！敝行抛C券固收首席明明表示，預(yù)計(jì)2018年底人民幣兌美元匯率的目標(biāo)區(qū)間將在6.8-7.0。
平安宏觀固收組陳驍同時(shí)表示，考慮到央行目前依然對(duì)資本外流保持了強(qiáng)有力的管理、逆周期因子在必要的時(shí)候依然能發(fā)揮作用、中國(guó)經(jīng)濟(jì)基本面依然健康，短期資本大量外流的概率很低。（中國(guó)證券報(bào)）