中證網訊（記者 徐昭 昝秀麗）5月11日，中國證監會主席易會滿在中國上市公司協會2019年年會暨第二屆理事會第七次會議上發表講話，系統全面地闡述了上市公司監管工作。5月12日，銀河證券首席經濟學家劉鋒在接受中國證券報記者采訪時表示，此次講話針對目前上市公司、法律制度不完善等問題，提出要加大懲戒力度，增強監管震懾力，抓住了資本市場對上市公司的監管關鍵，抓住了問題的根本。他建議，要將“四個底線”具體化到每一個監管動作和監管流程中。

　　劉鋒認為，此次講話透露監管思路繼續從嚴的態勢。易會滿在會上指出，上市公司和大股東必須牢牢守住“四條底線”，即不披露虛假信息，不從事內幕交易，不操縱股票價格，不損害上市公司利益。對此，劉鋒提出，要將“四個底線”具體化到每一個監管動作和監管流程中，并依法建立和健全相應的交易制度和監管規則。公司、投資人、中介都應該有具體的規則指引和操作指南，這將對規范市場大有裨益。這就要求在法律制定方面做到簡單、清晰、連貫、配套，讓市場都知道紅線在哪里，碰到紅線將受到哪些處罰，要把紅線規定落實到具體的操作規則和程序上。

　　劉鋒建議，監管部門要依據三公原則，依法維護市場秩序，依法懲治違反市場法規的主體責任人，督導市場參與主體及時充分地披露必要信息，實現對市場的有效管理，進而達成促進市場發展、提升市場效率與保護投資者的目標。會所、律所和金融機構等金融中介容易發生監守自盜的情形，因此也屬于要拓展治理的范圍。此外，由于投資者的市場身份難以界定，目前多數操縱市場案件多出自上市公司內部及其關聯人員，因此應將上市公司內部人員及其關聯方的涉市場活動納入監管范圍。在執法過程中，要將現代科技手段應用其中，一旦市場發行異動，應立即查處違法亂紀行為，追溯到直接涉案的責任主體和個人。目前證監會在該方面監管能力已有較大提升。

　　談及關鍵制度創新，劉鋒表示，中國資本市場制度建設正迎來一個迅速發展的新時期。證監會提出探索創新退市方式；上交所設立科創板，并試點注冊制，推進證券發行定價機制的根本變革；監管部門發布股市停復牌新規，對停牌期限和信息披露等內容做出規范等，這些改革措施將為資本市場進一步健康、可持續發展奠定堅實基礎。

　　關于探索創新退市方式，劉鋒表示，退市不是一個動作，而是連貫的過程，退市后涉及如何補償股東等問題，相關法律程序亟待完善，因此探索創新退市方式首先要把程序設計好，考慮周全。

　　推動設立科創板并試點注冊制等制度創新方面，劉鋒表示，由審核制到注冊制、由定價制度到詢價制度，科創板的創新制度改革更加符合市場規律。值得注意的是，以高科技創新、創業企業為主體的科創板上市企業大多規模較小、風險較高，創新性強，定價難度高，因此他建議，在市場建設之初，就應考慮以一系列科學的體制機制設計來保障市場流動性，實現市場在充分交易基礎上的價格發現與資源配置功能。相信在借鑒成熟市場過往長期實踐形成的有益經驗基礎上，通過周密的可行性論證與調查研究，對基礎機制進行優化設計，科創板將為我國資本市場的改革發展探索出一條有益的道路，進而為我國實體經濟的長期可持續發展奠定堅實的金融市場基礎。