中證網訊（記者 胡雨）國家統計局8月10日發布數據顯示，7月CPI同比上漲2.7%，環比由上月下降0.1%轉為上漲0.6%；PPI同比下降2.4%，環比上漲0.4%，漲幅與上月相同。民生證券發布研報指出，豬肉、鮮菜和油價回升是CPI和PPI環比回升主要原因，目前可以確認今年下半年CPI將處于回落趨勢，PPI仍將向上修復，預計周期股仍將享受不錯的表現。
　　民生證券指出，7月核心CPI同比上漲0.5%，漲幅比上月回落0.4個百分點，反映出盡管當前中國經濟處于復蘇階段，但在消費端恢復較慢的背景下，復蘇的斜率可能受阻，未來應當盡可能提高居民可支配收入，出臺一些鼓勵消費的政策，以引導總需求恢復。6月以來食品價格由跌轉升的根本原因在于南方洪澇災害對食品供應產生了嚴重沖擊，導致豬肉和鮮菜價格大幅回升，但未來來看，洪澇災害已基本過去，而生豬補庫存取得良好效果，未來幾個月豬肉價格將重回下跌通道，預計豬肉將跌至每公斤40元以下，帶動食品價格快速回落。
　　7月PPI繼續環比回升，主要是受國際油價反彈影響。當前來看，國際油價已反彈至每桶40美元上方，未來反彈速度或放緩，PPI回升速度可能也將受到拖累。另外值得一提的是，在復蘇路徑上，中國生產領先于需求，海外則是需求領先于生產，這使得PPI將更多地體現出需求拉動的特征，未來PPI繼續爬坡基本上是可以確定的。
　　民生證券認為，目前可以確認今年下半年CPI將處于回落趨勢，通脹對貨幣政策將不會構成制約，債市暫時無需擔憂通脹的影響；PPI仍將向上修復，這有利于改善工業企業利潤，對于周期股而言，盈利修復帶動股價上漲的邏輯依舊存在，預計周期股仍將享受不錯的表現。