中證網訊（記者 胡雨）國家統計局9月9日發布數據顯示，2020年8月份，全國CPI同比上漲2.4%，環比上漲0.4%；PPI同比下降2.0%，環比上漲0.3%。9月9日國泰君安證券發布研報指出，8月CPI結束反彈，重回下行通道，年底或降至0附近，未來一年壓力都不大，不會觸發貨幣政策提前退出；PPI料將持續改善，但預計年底較難走出負區間。

　　國泰君安證券表示，8月CPI同比上漲2.4%，前值為2.7%，8月CPI回落主因是食品價格受基數效應，上漲幅度大幅回落。在結構上，豬價仍在高位震蕩，蔬菜價格繼續上行略超季節性，但因洪汛影響退去，生豬產能恢復，豬價、菜價增速均有所放緩；水果價格有所下降。

　　展望下一階段，國泰君安證券表示，食品方面，生豬產能恢復，豬周期高峰已過，非食品類CPI在下半年仍回升較慢，CPI在2019年的高基數效應也將使得下半年CPI易跌難漲，CPI將延續下跌趨勢直至年底，2021年初或觸零后再回上行通道，但仍在2%以下。未來一年不具備觸發貨幣政策轉向條件，經濟仍是弱復蘇，非食品通脹、核心通脹仍然疲弱，需要貨幣政策下半年繼續“看護”。

　　8月PPI同比下降2.0%，降幅較7月收窄0.4個百分點。8月原油價格繼續回升，行業中石油和天然氣開采業、石油加工、煉焦及核燃料加工業等行業由降轉升；內需上，國內螺紋鋼等工業品在經濟動能逐漸復蘇的帶動下，也有所上升。

　　國泰君安證券預計，目前和未來將會持續存在較大的產能利用率和庫存增速缺口，這將是支撐價格上漲的潛在動力，但是目前產能仍然沒有恢復至疫情前，綜合判斷，PPI有向上的動力，后續抬升軌跡不變，但斜率略有放緩，PPI年底前都難以走出負區間。