中證網訊（記者 胡雨）國家統計局10月27日發布今年9月及1-9月規模以上工業企業利潤數據。27日浙商證券宏觀李超團隊發布報告指出，兩個大循環提振經濟帶動盈利回升，工業企業利潤增速同比轉正在即；當前庫存周期正處于蓄力階段，短期關注補庫存信號。

　　李超團隊指出，1-9月全國規模以上工業企業利潤同比下降2.4%，降幅比1-8月份收窄2.0個百分點；9月全國規模以上工業企業利潤同比增速為10.1%，前值為19.1%。此前4月提出在有效防疫、經濟修復和政策兌現的情況下，盈利有望在三季度末至四季度初轉正，目前看轉正預判即將兌現，對于9月企業盈利增速回落無需多慮。

　　李超團隊指出，年內企業盈利呈現“由降轉升、增長加快”的走勢，PPI在5月觸底后回升，工業增加值二季度起當月增速轉正，企業營收利潤率也從5月起加速修復，經濟增長對企業盈利的拉動作用開始逐步成為主導因素，特別是在兩個大循環的新發展格局下，國內大循環鞏固供應鏈優勢、提升經濟景氣度，國內國際雙循環促使出口持續超預期，兩個大循環對企業利潤的拉動不斷顯現。

　　在李超團隊看來，當前庫存周期正處于蓄力階段，而四季度庫存周期將逐步從蓄力階段進入主動補庫存階段，補庫存信號值得關注。后續可以通過制造業貸款和企業家投資意愿前瞻判斷，未來制造業投資走勢可能決定了補庫存周期的上行長度。