中證網(wǎng)訊 （記者 周璐璐） 中信證券11月10日下午發(fā)表研報(bào)稱，高基數(shù)和豬價(jià)加速下行疊加導(dǎo)致CPI增速落入較低水平。具體而言，二分法下，受到高基數(shù)影響，食品價(jià)格同比增長(zhǎng)2.2%，為年內(nèi)最低水平；豬價(jià)環(huán)比下行7%，帶動(dòng)其他禽畜類產(chǎn)品環(huán)比漲幅有所下降。不過，中信證券表示，10月份價(jià)格的全面下跌不足以說明居民消費(fèi)需求有所回落，基本面好轉(zhuǎn)對(duì)居民部門消費(fèi)改善的支撐邏輯仍然有效且能夠延續(xù)。
　　中信證券預(yù)計(jì)，11月CPI增速或繼續(xù)下降，但落入0以下的可能性有限。生豬供給繼續(xù)加快，價(jià)格難止下行趨勢(shì)。雖然預(yù)計(jì)非食品價(jià)格環(huán)比將繼續(xù)保持正增長(zhǎng)，但難抵食品價(jià)格的持續(xù)下行。預(yù)計(jì)11月CPI同比增速將繼續(xù)有所下降。
另外，中信證券表示， 10月PPI同比與環(huán)比均與前值持平，主要有以下原因：一是今年10月假期較長(zhǎng)且密集，一定程度影響工業(yè)生產(chǎn)需求，對(duì)工業(yè)品價(jià)格產(chǎn)生階段性影響；二是國(guó)際油價(jià)大跌導(dǎo)致石油產(chǎn)業(yè)鏈價(jià)格漲勢(shì)有所回落，同樣屬于階段性影響。從10月的分項(xiàng)價(jià)格數(shù)據(jù)變動(dòng)來看，除原油產(chǎn)業(yè)鏈以外，其余分項(xiàng)漲跌不一，難以說明工業(yè)需求的顯著回落，后續(xù)工業(yè)生產(chǎn)需求繼續(xù)加快存在邏輯支撐。
　　向后看，中信證券認(rèn)為，隨著疫苗出臺(tái)的臨近，全球需求周期性回溫或已臨近，預(yù)計(jì)明年大宗商品價(jià)格將再度出現(xiàn)一定程度上漲，包括對(duì)明年油價(jià)上漲的預(yù)期修正，均對(duì)PPI的回升有正面作用。對(duì)于短期而言，雖然11月進(jìn)入環(huán)保限產(chǎn)季，工業(yè)品價(jià)格出現(xiàn)上漲趨勢(shì)，但是考慮到去年同期高基數(shù)，PPI持續(xù)回升的態(tài)勢(shì)或繼續(xù)放緩，預(yù)計(jì)PPI回升趨勢(shì)的確立可能要等到明年初。