中證網訊（記者 昝秀麗）中信證券總經理楊明輝10月22日在2021金融街論壇年會上表示，資本市場互聯互通將展現五個新特征，即中國經濟的活力與韌性進一步凸顯；各類互聯互通機制的資產類型與開放方向將持續拓展；中國資本的全球配置渠道有望在保障跨境資本流動穩定可控的前提下逐步拓寬，滿足居民的跨境理財需要；資本市場的運行生態將持續優化；碳達峰與碳中和的莊嚴承諾，將引領中國的ESG投資進入發展的黃金時代。

　　“各類互聯互通機制是資本市場雙向開放的重要形式之一。”楊明輝表示，2020年11月起實施的QFII新規進一步降低了境外投資者準入門檻，擴大了可投資范圍，提升了投資操作便利性。此外，滬深港通機制持續優化，滬倫通機制穩定運行，中日ETF互通產品順利推出，基金互認制度平穩試點，深港和滬港ETF互通產品正式出爐，債券南向通如期啟動，跨境理財通業務成功落地，各類資產納入國際知名指數的比例逐步提升，中國資本市場互聯互通機制的深度與廣度都在持續擴展。

　　楊明輝認為，各類互聯互通機制的深化，給中國資本市場生態帶來了深刻影響。一是互聯互通機制為中國資本市場引入了源頭活水，助力市場生態改善。當前外資已成為A股重要的長線資金來源，已對A股的估值體系帶來了重要影響，有助于加速市場優勝劣汰，改善公司治理，提升市場活力與韌性。二是互聯互通機制提高了中國資本市場的全球影響力，提升了定價權。伴隨著經濟總量的高速增長，中國資本市場已經成長為世界第二大市場，債券和商品期貨市場也已位居前列。成熟且開放的資本市場正持續吸引各國投資者與金融機構的進入，中國資本市場的全球影響力顯著提升。三是互聯互通機制為實體經濟拓寬了融資渠道，助力經濟高質量發展。投資端與融資端的雙向開放兩面一體，對外開放提高了我國資本市場制度包容性，拓寬了實體企業的融資渠道，降低了融資成本。

　　“展望未來，在人民幣資本項目穩步開放的前提下，各類資本市場互聯互通機制仍將長期存在并持續優化。我們認為，未來的資本市場互聯互通將展現以下五個新特征，這其中蘊含的市場機遇值得把握。”他表示。

　　具體來看，楊明輝認為，一是疫情疊加百年變局，中國經濟的活力與韌性進一步凸顯�；�于更穩健的基本面預期和更穩固的制造業中心地位，外資仍然系統性看好中國資產，通過各類互聯互通機制流入中國資本市場的資金將持續增加。二是各類互聯互通機制的資產類型與開放方向將持續拓展。資產類型方面，除股票和債券市場外，衍生品市場的互聯互通有望深化。開放方向方面，對更多國家和地區的互聯互通有望建立，特別是在“一帶一路”、歐洲和日韓方向。三是雙向互聯互通的特征將更加明顯。中國資本的全球配置渠道有望在保障跨境資本流動穩定可控的前提下逐步拓寬，滿足居民的跨境理財需要。四是資本市場的運行生態將持續優化，股票市場的估值體系有望逐步向發達市場靠攏，優勝劣汰的加速將顯著提升定價效率，加速市場分化。五是碳達峰與碳中和的莊嚴承諾，將引領中國的ESG投資進入發展的黃金時代。未來ESG投資的國際標準融合將持續推進，跨境投資活動將更加活躍，全球投資機構之間也有望建立良性、可持續的ESG發展生態圈和信息共享平臺。