中證網訊（記者 張勤峰 見習記者 連潤）自財政部2019年重啟歐元主權債券發行以來，已連續三年擔任聯席主承銷商的法國興業銀行是深度參與方之一。近期，該行亞太區及中國首席經濟學家姚煒在接受中國證券報記者采訪時表示，發行離岸主權債券是中國堅定實施開放戰略的表現之一，當前中國債券對國際投資者具有相當的吸引力。她還表示，作為首批進入中國的外資銀行之一，法國興業銀行將繼續深度參與中國金融市場發展。

　　持續助力歐元主權債券發行

　　自2019年以來，法興銀行已連續三年作為聯席主承銷商及賬簿管理人，協助中國財政部發行歐元主權債券。

　　“這是中國資本市場國際化的重要一步。”談到中國發行歐元主權債券的意義，姚煒說，此舉將進一步推動離岸市場基準利率曲線的形成，為中國海外債券及金融產品的估值提供更堅實的基礎，以此增強這些金融產品對國際投資者的吸引力。

　　財政部今年11月在香港特別行政區順利發行的40億歐元主權債券，市場反響熱烈。國際組織、各國央行以及主權基金、長期養老基金、商業銀行、保險公司等機構投資者踴躍認購，認購倍數約4.3倍。

　　姚煒說：“國際投資者對中國資產的興趣并沒有因為今年股市和債市的波動而減弱。一方面，他們大多對中國經濟長期增長前景充滿信心。另一方面，中國資本市場的開放步伐從來沒有停滯，財政部連續發行離岸主權債券就釋放了這樣一個積極的信號。”

　　中國債券具備多重吸引力

　　國際投資者對中國資產的興趣不止于在離岸市場發行的主權債。近年來，境外機構持續增持中國境內債券。據人民銀行披露，截至2021年10月末，境外機構持有的銀行間市場債券達38529億元，較去年末增加了5982億元。

　　除上述提到的積極因素外，姚煒稱還有三方面因素吸引國際投資者不斷增持中國債券。一是中國債券相較于歐美債券收益率仍然較高，對海外投資人很有吸引力；二是中國債券市場和海外市場相關度較低，出于分散資產配置風險的考量，國際投資者投資中國債券的興趣也在上升；三是中國債券在國際投資人的資產組合里仍處于低配的狀態，還有增加投資的空間，“即使在連續幾年增持之后，中國資產仍然是低配的，尤其是相對于中國的經濟金融體量而言”。

　　談及海外主要經濟體貨幣政策轉向的影響，姚煒分析，當前海外通脹高企，短期內難以看到快速緩和，在這一背景下，一些主要央行尤其是美聯儲，需要進行貨幣政策的正常化。這個過程勢必將推高海外利率水平，但利率上行的速度和程度未必會很劇烈。“發達經濟體的實際利率依舊處于非常低的水平，相較之下，中國的實際利率水平仍然很有吸引力；更重要的是，中國金融市場的長期吸引力，可能更取決于中國經濟和金融系統平穩開放發展的前景。”姚煒稱。

　　“作為首批進入中國的外資銀行之一，法興銀行1981年就在北京開設了代表處，從早期支持中國發展基礎設施建設的融資，到如今為可持續發展轉型項目提供支持，可預見的是，未來法興銀行還將更深度地參與到中國金融市場持續發展的進程中。”姚煒說。