中證網訊（記者 黃一靈）2022年3月以來，廣東恒健投資、上海聯和投資、山東國投相繼在上交所發行雙創債框架下科創用途的公司債券�？萍紕撔骂I域債券進一步擴容。

　　中國證監會始終高度重視資本市場對科技創新的支持作用。2017年，在中國證監會指導下，滬深兩所開展雙創公司債券試點工作。2021年，為進一步加強公司債券對科技創新領域的精準支持和資金直達，中國證監會對優質企業在雙創債框架下發行科創用途公司債券的申請給予了積極支持。據了解，證監會擬指導交易所推出科創債，優先重點支持高新技術和戰略性新興產業領域民營企業發債募集資金，暢通科技創新領域的直接融資渠道。

　　市場人士認為，當前，為積極服務國家戰略，推進產業創新轉型發展，在證監會的指導和市場各方的合力協作中，上交所乘勢而為，交易所債券市場支持科技創新的作用將愈發突出。

　　聚焦高科技細分領域 引領產業創新升級

　　科創債主要服務于高新技術產業和戰略性新興產業細分領域及引領產業轉型升級領域的科技創新發展，其支持科技創新企業的方式較為多樣靈活。

　　記者發現，近期有一批企業在上交所成功試點發行科創用途的公司債券。從募集資金用途來看，廣東恒健投資、上海聯和投資、山東國投均聚焦于高科技細分領域及創新引領產業升級，廣東恒健投資募集資金主要用于投資第8.6代氧化物半導體新型顯示器件生產線項目（簡稱t9項目），助力國家半導體顯示產業的發展。上海聯和募資投向集成電路、衛星產業及高端數字化裝備領域。

　　山東國投募集資金用于置換前期增資子公司浪潮集團有限公司相關款項。浪潮集團是中國領先的云計算、大數據服務商，在服務器、AI計算、開放計算等新興領域處于全球領先地位，近年來完成了多項“卡脖子”技術攻關，多次獲得省級及以上科技進步獎，為我國云計算、工業互聯網等領域的發展、促進數字經濟發展、完善數字經濟治理作出了卓越貢獻。

　　市場分析人士認為，科創債充分發揮了連通債券資金與股權直投的橋梁作用，尤其是置換前期投入提高了募集資金使用的靈活性，是支持高科技創新領域的又一次重要實踐，也是改變股權投資項目“融資難”的重要創新。

　　切實滿足市場需求 支持多類科創主體創新發展

　　從目前已發行的科創用途債券以及市場的反饋來看，科創債主要受四類主體的歡迎：

　　一是科創企業類，比如小米通訊等。該類發行人具有顯著的科技創新屬性，擁有核心關鍵技術，科技創新能力突出。

　　二是科創升級類。主要包括傳統行業企業通過投向科技創新領域助推升級產業結構，提升創新能力、競爭力和綜合實力，促進新技術產業化、規模化應用等。該類別雖然還未有項目發行，但市場熱度較高，多家發行人正在計劃和籌備發行。

　　三是科創投資類，如蘇州元禾、上�？苿撏兜�。該類發行人包括較為優質的公司制創業投資基金和創業投資基金管理機構等，投資投向更加強調科技屬性。

　　四是科創孵化類，如成都高新、江北產投等。該類發行人主營業務圍繞國家級高新技術產業開發區運營，且創新要素集聚能力突出，科創孵化成果顯著。

　　暢通債市融資渠道 持續助力民企科技創新

　　目前，民營企業是創新發展的主力軍，也是集聚科技創新要素的重要載體，暢通科技創新領域民營企業的融資渠道才能積極發揮民營企業對科技創新的重要作用。科創債進一步支持科技創新領域、制造業民營企業利用債券市場融資，解決民營企業融資難融資貴問題。

　　上海聯和投資有限公司有關負責人透露，上海聯合投資作為上海市級戰略新興產業投融資平臺和科創成果轉化孵化功能性平臺，致力于推動上海戰略性新興產業發展，其中較多投資標的為集成電路、新能源、新型顯示、高端醫療設備等前沿領域的民營企業。該類企業體量較小，直接發債難度較大，科創債為該類企業利用債券市場融資提供了便利。

　　2021年7月，小米通訊技術有限公司也在上交所發行科創用途短期公司債券，票面利率2.9%，極大地便利了企業的科技研發融資。

　　著力降低融資成本 引導資金流入科創領域

　　川財證券首席經濟學家、研究所所長陳靂表示，由于科創企業具有高投入性、高技術人才密集性、高成長性，前期的高投入和高風險使得市場資金流向科創企業的意愿不高，因此，需要金融業進行引導。

　　從發行結果看，廣東恒健投資、上海聯和投資、山東國投的票面利率均為4%以下，大大降低了融資成本。其中廣東恒健投資發行的22恒建K1發行規模22億元，票面利率3.15%，創下發行人今年發行最低利率。去年發行的科創用途債券票面利率也均在3%至5%之間，相較普通公司債而言成本有所降低。

　　據廣東恒建投資有關負責人表示，由于本期債券募集資金主要用于投資t9科技創新項目，認購倍數2.59倍，得到市場投資人的積極響應，成本較低。后續公司將考慮繼續通過發行科創債助力科技創新發展。

　　始于技術成于資本 科技創新債券發行范圍有望擴大

　　科技創新始于技術、成于資本，資本市場在支持科技創新發展中肩負著重要的責任。近年來，為給科技創新引來“源頭活水”，資本市場加快改革步伐，科創板、創業板、新三板以及私募股權投資支持政策相繼落地，資本市場服務科技創新的力度不斷加大�？苿搨�的推出能夠進一步加強科技創新與債券市場的聯動與協同，增強資本市場對科技創新領域全生命周期的融資服務功能。

　　從前期雙創債試點經驗及市場調研經驗來看，市場人士均認為現階段推出專項支持科技創新領域的科創債時機較為成熟。業內人士表示，科創債的推出預計能夠進一步擴大發行主體范圍，有利于充分發揮資本市場優化資源配置的作用，暢通科技創新領域的直接融資渠道。市場期待科創債的創新力度。