11月LPR按兵不動 實體經濟融資成本下行
11月21日，中國人民銀行授權全國銀行間同業拆借中心公布，1年期貸款市場報價利率（LPR）為3.65%，5年期以上LPR為4.30%，均與上期持平。
專家認為，11月LPR維持不變，無礙實體經濟融資成本下行。今年以來LPR多次下降對貸款利率的引導作用正在顯現，實體經濟融資成本有望延續下行態勢。
多因素致LPR維持不變
自8月LPR實現非對稱下調后，近幾月LPR均維持不變。專家認為，在中期借貸便利（MLF）利率保持不變、近期市場利率快速上行、商業銀行凈息差承壓的情況下，LPR報價沒有相應下調基礎。
當前，我國已形成MLF利率-LPR-貸款利率的利率傳導機制，MLF利率對LPR報價發揮著關鍵指引作用。11月15日，人民銀行縮量續做到期MLF，利率維持不變，意味著11月LPR報價基礎未發生變化。
光大銀行金融市場部宏觀研究員周茂華認為，此前監管部門密集出臺穩樓市措施，且階段性放寬部分城市首套住房貸款利率下限，較大程度降低了短期內調整5年期以上LPR的必要性。當前首要任務是推動各地因城施策，用好用足穩樓市一攬子政策措施。
此外，近期市場利率上行較快，銀行邊際資金成本上升，也削弱了報價行壓縮LPR報價加點的動力。民生銀行首席經濟學家溫彬表示，當前銀行核心負債成本仍承壓，市場資金利率快速上行使得4月以來支撐銀行負債端成本改善的一個重要因素發生改變。在資產端收益率仍呈下行態勢背景下，成本上行令銀行讓利空間進一步收窄，LPR報價繼續下調空間不足。
對貸款利率引導作用顯現
業內人士認為，盡管11月LPR維持不變，但無礙實體經濟融資成本下行。
今年以來，1年期LPR、5年期以上LPR已分別累計下降15個基點和35個基點。“LPR多次下降對貸款利率的引導作用正在顯現，實體經濟融資成本已經明顯降低�！闭新摻鹑谑紫芯繂T董希淼認為。
“降低實體經濟融資成本仍是穩增長的重要發力點，加之9月銀行存款利率下調效應逐步體現，預計11月LPR維持不變不會影響實體經濟融資成本下行勢頭�！睎|方金誠首席宏觀分析師王青預計，11月新發放企業貸款加權平均利率將續創新低，新發放商業性個人住房貸款利率也有望延續小幅下行勢頭。
