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緊盯“關鍵少數” 北交所優化減持管理機制

吳科任 中國證券報·中證網

  12月30日,北交所發布施行《北京證券交易所上市公司持續監管指引第8號——股份減持和持股管理》(以下簡稱《監管指引》),旨在進一步規范北交所上市公司控股股東、持股5%以上股東(以下簡稱“大股東”)、實控人、“董監高”人員等“關鍵少數”的股份減持行為,保護投資者合法權益。

  《監管指引》對相關上位制度規則做了細化,有利于市場各方更好理解執行股份減持有關安排,主要明確三方面內容:

  一是明確通過大宗交易、協議轉讓減持的預披露要求。根據《上市規則》,上市公司大股東、“董監高”人員通過集中競價減持股份的,需提前15個交易日預先披露減持計劃,擬在3個月內減持股份超1%的,還應當提前30個交易日披露減持計劃。為統一監管安排,明確市場預期,防范監管套利,《監管指引》明確,大股東、“董監高”人員通過大宗交易、協議轉讓減持股份的,也應提前15個交易日預先披露。

  二是明確股份來源的判斷標準。根據《上市規則》,大股東、實控人通過北交所和全國股轉系統競價或做市交易買入的股份,其減持無需預披露。實踐中,市場各方對同時持有“應預披露股份”和“無需預披露股份”的,如何判斷股份來源咨詢較多。為此,《監管指引》規定,大股東、實控人同時持有適用減持預披露股份和不適用減持預披露股份的,相關主體減持股份時,視為優先減持不適用預披露股份。

  三是明確股份減持要求與兩融業務銜接。近期,北交所發布了《北京證券交易所融資融券業務規則》及配套指南,投資者參與融資融券業務,涉及與股份減持要求相關的交叉適用,相關持續監管要求需與兩融制度有序銜接。《監管指引》明確,投資者參與融資融券業務,信用賬戶與普通賬戶持股應合并計算適用相關要求。

  北交所表示,北交所設立以來,初步探索構建了一套以信息披露為核心的市場化減持約束機制,總體運行平穩。本次發布《監管指引》,既有利于各方理解和執行,減少減持違規,提升規范運作水平;也有利于防范監管套利,維護交易秩序,保護中小投資者權益。

  下一步,北交所將結合市場發展實際和制度運行實踐,持續研究評估減持管理機制效果,保障市場平穩運行。

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