IPO發行節奏與市場承受能力相適應
“全面注冊制實施后，資本市場服務企業主體的能力和范疇將進一步擴大�！鄙耆f宏源證券研究所首席經濟學家楊成長表示。數據顯示，截至2月16日，今年以來A股股權融資2084.39億元；其中，IPO募資244.53億元，再融資1839.86億元。
業內人士預期，全面注冊制改革落地后，市場不會出現扎堆上市、短期新股供給大擴容局面。新股發行效率有望提高，發行節奏將保持與市場承受能力相適應的常態化趨勢。A股市場總融資規模有望穩步提升，吸引力將進一步增強。
發行效率提高
隨著全面注冊制改革鳴鑼啟動，發行上市條件更加包容，發行定價效率提高，更多業務模式成熟、經營業績穩定、規模較大、具有行業代表性的優質企業將登陸主板。Wind數據顯示，截至2月16日，今年以來A股股權融資2084.39億元；IPO募資244.53億元，其中，4家滬市主板企業IPO募資63.14億元，2家深市主板企業IPO募資16.39億元，金額占比分別為25.82%和6.7%。
楊成長表示，資本市場對實體經濟服務的能力得到全面提升。“既強調服務創新型企業，也強調服務成熟模式企業；既強調服務中小企業，也強調服務大型企業；既強調服務民營企業，也強調服務央企和國有企業。”
市場預期，全面注冊制將提升新股發行效率。“以創業板為例，2021年和2022年創業板IPO平均發行數量為172家，相較于注冊制改革之前2019年的52家，多發行了120家�！鄙耆f宏源研究非銀金融首席分析師許旖珊表示。
從數據來看，創業板和科創板是企業首發募資的主陣地。Wind數據顯示，截至2月16日，今年以來5家創業板企業IPO募資105.97億元，5家科創板企業IPO募資48.22億元，創業板和科創板合計募資額占IPO募資總額的比例為63.06%。
節奏保持平穩
對于全面注冊制實施后的新股發行節奏，業內人士表示，全面注冊制并不意味著大擴容，監管部門將保持與市場承受能力相適應的發行節奏。市場不會出現扎堆上市、短期新股供給大擴容的局面。
證監會有關部門負責人日前就全面實行股票發行注冊制答記者問時明確，科學合理保持新股發行常態化，保持投融資動態平衡，促進一二級市場協調發展。
在業內人士看來，伴隨科創板、創業板、北交所注冊制IPO常態化以及A股全面注冊制改革的推進，新股發行節奏有望保持平穩，募資額或維持相對高位。“預計2023年A股融資額可能在1.4萬億元至1.8萬億元。其中，IPO募資規模預計在5000億元至6000億元，再融資規模預計在0.9萬億元至1.2萬億元，較2022年持平或略升�！敝薪鸸狙芯坎坎呗苑治鰩�、董事總經理李求索分析。
此外，全面注冊制下，保持交易所審核、證監會注冊的基本架構不變，上市發行節奏整體可控，對市場資金面影響有限。中信證券政策研究首席分析師楊帆表示，全面實行股票發行注冊制后，新股市場將實現平穩過渡，預計A股市場年度IPO融資額約為5500億元至6000億元。
市場吸引力增強
業內人士認為，伴隨注冊制改革穩步推進及更多優化措施的推出，有關部門將根據市場承受度，維持相對穩定的發行節奏，積極支持符合條件的不同類型、不同發展階段企業上市融資，A股市場總融資規模有望穩步提升，市場吸引力將進一步增強。
以險資為代表的長線資金有望進一步流入A股。粵開證券首席策略分析師陳夢潔預計，隨著保費持續穩定增長及市場修復背景下權益類投資比例進一步提高，2023年險資入市規模將高于2022年，預計可帶來1500億元至2000億元增量資金。
外資將繼續加大對中國資產特別是權益資產的布局。瑞銀證券中國股票策略分析師孟磊日前發布報告稱，未來更多長線外資將流入A股，2023年全年北向資金凈流入額有望超過3000億元。
投資者情緒修復將帶動公募、私募基金發行回暖。國泰君安證券報告認為，2023年市場重回資金增量博弈格局，增量資金整體入市規模預計為1.8萬億元，其中，公募和私募資金凈流入規模預計分別超6100億元和1500億元。
