全面注冊制改革為資本市場服務高質量發展打開更廣闊的空間，也給證券公司等中介機構提出了更高的執業要求。今年全國兩會期間，全面注冊制改革受到了較多關注。

　　有代表委員建議，證券公司等中介機構應積極按照相關制度規則要求，當好資本市場的“看門人”，不斷提升執業質量，提升綜合服務能力。同時，應根據中介機構的專業分工不同，做出更加清晰完善的制度安排。

　　提升估值定價能力

　　注冊制下證券公司逐步告別通道角色，回歸定價和銷售的本源。作為資本市場的“看門人”，證券公司的價值發現能力、定價能力將成為其核心競爭力。

　　全國政協委員、中泰證券總經理馮藝東認為，注冊制以信息披露為核心，中介機構“看門人”作用凸顯，通過市場化、法治化手段促使各類中介機構歸位盡責是全面實施股票發行注冊制的關鍵。

　　全國政協委員、申萬宏源證券研究所首席經濟學家楊成長表示，證券市場的基礎性制度建設以注冊制為核心，最重要的是把定價權交給了市場，但是對市場投資人來講，對于企業成長性的評價，特別是企業創新能力的評價，是一個嶄新的課題。

　　“全面注冊制下投行的責任意識以及風險意識都將大幅提升，但對投行的要求也更高。”楊成長表示，首要任務是提升估值定價能力，全面注冊制下非常關鍵的問題就是定價問題，投行需要具備產業研究背景，包括對擬上市公司的發展路徑、科技含量、創新能力等做出價值判斷。

　　楊成長進一步指出，投行的價值發現能力也較為重要。在多層次資本市場體系背景下，市場定位更加明晰，投行如何幫助企業選擇市場、選擇時機非常重要。

　　中介機構應把好“入口關”

　　全面注冊制的背景下，證券公司投行業務將為企業提供全業務鏈、全生命周期業務服務，這就要求證券公司修煉內功，不斷提升服務資本市場的質量，當好資本市場“看門人”。

　　楊成長認為，投行要提升綜合服務能力，全面注冊制下，投行需要對企業上市后進行持續督導。同時，在跟投制度下，投行更要衡量與企業上市后的關系，如果企業股價不能在市場得到充分表現，投行自身也需要承擔風險損失。

　　全國政協委員、信永中和集團執行總裁宋朝學表示，在全面注冊制時代，中介機構應積極按照相關制度規則要求，把好“入口關”、當好“看門人”，為資本市場提供更好的服務，為經濟高質量發展做出專業貢獻。

　　申報即擔責，是全面注冊制精神和邏輯的有力體現。宋朝學認為，要體現IPO過程中各主體歸位盡責，發行人、保薦人必須第一時間保證發行申報文件真實、準確、完整、通俗易懂、清晰簡明；防范僥幸闖關操作，引導發行人誠信披露信息，保薦人及相關證券服務機構審慎核查和嚴格按準則、規則執業。

　　同時，應根據中介機構的專業分工不同，做出更加清晰完善的制度安排。馮藝東認為，財務信息、法律信息、證券發行信息應分別由會計師事務所、律師事務所、保薦機構發表專業意見、履行特別注意義務并承擔直接責任。對于業務中的重大異常事件或前后矛盾事項，保薦機構需履行特定義務進行核查并分擔責任。

　　“為切實提高保薦機構執業質量，避免發行材料簽字確認流于形式，保薦代表人要簽字確認，確保全文閱讀保薦材料、全部資料準確無誤且不存在虛假陳述等事項，督促保薦代表人勤勉盡職。”馮藝東建議，明確保薦機構主要負責人承擔總體監督的領導責任，并據此制定職責范圍。