截至5月22日，*ST搜特連續20個交易日收盤價低于1元觸及交易類退市指標，公司已鎖定交易類退市。至此，今年已有超30家上市公司確定退市，其中，“面值退”數量增多，重大違法類退市案例不斷出現。

　　專家認為，全面注冊制下，常態化退市機制持續發威，資本市場優勝劣汰功能進一步強化，A股新陳代謝加速。

　　多元化退市特征明顯

　　中國證券報記者梳理發現，今年以來，“面值退”、重大違法類退市等案例增多，退市多元化特征明顯。

　　“面值退”陣營擴大。*ST龐大、*ST中天、ST美置等上市公司發布公告，因股價持續低于1元，公司股票可能被終止上市。

　　“面值退市制度下，A股退市效率進一步提升，部分公司提前明確了退市預期。”南開大學金融發展研究院院長田利輝表示，“退市觸點”提前，有助于投資者提早做出投資判斷，也能夠在一定程度上避免被誤導性信息及市場操縱行為損害利益。

　　除“面值退”外，重大違法類退市案例明顯增多。歷史上因欺詐發行、財務造假而被以重大違法退市程序強制退市的公司只有5家，今年已有8家公司因觸及重大違法退市標準被強制退市或實施退市風險警示。其中，*ST計通、*ST澤達、*ST紫晶等觸及重大違法強制退市情形，被實施重大違法強制退市。

　　值得關注的是，伴隨部分公司股票鎖定退市，強退可轉債產生。中信證券首席經濟學家明明認為，全面注冊制下，正股退市現象大概率顯著增加。當前轉債正股退市僅是一個開端，這一趨勢料延續，正股退市個券數量大概率進一步增加。

　　投資者趨于理性

　　在全面注冊制落地和強化市場“出清”雙重影響下，越來越多的投資者認識到跟風“炒差”不可取，投資趨于理性。

　　“ST板塊加速趕底，熱度已降到冰點，炒ST的都非常難受。”有投資者感慨道。數據顯示，截至5月22日，ST板塊指數近20個交易日下跌18.32%，今年以來該板塊累計下跌21.47%，走勢持續低迷。

　　復旦大學證券研究所副所長王堯基認為，今年以來，在推行全面注冊制背景下，A股退市力度不斷加大，退市更趨常態化。“一方面是監管部門嚴格執行退市新規，促使觸碰紅線的上市公司加快退市；另一方面是投資者正在摒棄‘炒差’‘炒殼’等陋習，使得交易類退市等案例明顯增多。”王堯基說。

　　申萬宏源證券提醒投資者，嚴格退市政策下，投資者需更加重視上市公司風險事件，“問題公司”可能將被系統性拋棄。投資者不僅要關注概念、賽道，更需關注上市公司治理，關注真正守規則、努力經營、業績優異的好公司。

　　優勝劣汰機制更趨穩固

　　堅持常態化出清、應退盡退，是全面注冊制平穩運行的必然選擇。業內人士預期，隨著全面注冊制實施愈加深入，A股優勝劣汰機制將更趨穩固，市場新陳代謝將加速。

　　從監管部門釋放的政策信號看，退市執行力度將進一步強化。證監會近期多次強調，推進上市公司治理專項行動，適應常態化退市要求，進一步加強退市公司監管，推動形成“有進有出，能進能出”的良好市場生態。

　　深交所明確，提前摸清退市風險底數，加強退市風險監測，緊盯重點公司重點事項，依規采取約談、發函問詢等多種措施，闡明監管態度，傳遞監管導向，督促公司“關鍵少數”和會計師勤勉履職、歸位盡責，扎實推進退市監管工作。

　　穩固優勝劣汰機制，投資者保護同步推進。監管部門通過強化*ST公司信披，加大退市風險信息披露，向投資者不斷提示退市風險。同時，完善投資者民事賠償機制，涉及財務造假等重大違法違規的退市公司，在確定退市后都會受到投資者的民事追責。

　　專家提示，投資者可通過先行賠付、責令回購或者通過單獨訴訟、共同訴訟、申請適用示范判決機制、普通代表人訴訟及特別代表人訴訟等司法途徑維護自身合法權益。

　　中國人民大學法學院教授劉俊海認為，伴隨A股優勝劣汰機制更趨穩固，良性循環的資本市場正在形成。全面注冊制的落地讓“殼價值”進一步降低，“炒殼”“賣殼”行為有所減少。在他看來，出清不符合資本市場要求的企業，有利于促進資本市場良性循環。常態化退市機制持續發威，資本市場優勝劣汰功能進一步強化。