歐央行在14日的貨幣政策例會(huì)后宣布，維持三大利率不變，將在12月末結(jié)束QE，并將保持利率不變至少至2019年夏天。歐央行再度強(qiáng)調(diào)了寬松政策的重要性，并強(qiáng)調(diào)為了經(jīng)濟(jì)，再進(jìn)行各種寬松措施都是適宜的。
歐元匯率盤(pán)中走軟，截至北京時(shí)間14日21時(shí)，歐元兌美元匯率下跌0.84%至1.1689。
歐央行年底結(jié)束QE
歐洲央行公布6月政策利率會(huì)議決議，維持主要再融資利率在0.0%不變，維持隔夜貸款利率在0.25%不變，維持隔夜存款利率在-0.40%不變。歐洲央行在聲明中表示，將在今年12月末結(jié)束QE，每月300億歐元的資產(chǎn)購(gòu)買(mǎi)規(guī)模將持續(xù)到9月份，10月份至12月的月度購(gòu)債規(guī)模為150億歐元。
歐央行也強(qiáng)調(diào)，只要有必要，就將對(duì)到期債券進(jìn)行再投資，再投資將一直持續(xù)到QE結(jié)束后很長(zhǎng)一段時(shí)間。該行將利率前景與可持續(xù)通脹路徑掛鉤，將保持利率不變至少至2019年夏天。
歐央行行長(zhǎng)德拉吉在當(dāng)日會(huì)后的新聞發(fā)布會(huì)上強(qiáng)調(diào)，未來(lái)仍有必要保持大量貨幣刺激措施，該行政策委員會(huì)準(zhǔn)備好調(diào)整所有政策工具。
歐元走勢(shì)仍存懸念
分析人士指出，從目前經(jīng)濟(jì)形勢(shì)來(lái)看，在上半年出現(xiàn)了明顯的歐弱美強(qiáng)形勢(shì)，這也是導(dǎo)致歐元兌美元走軟的重要原因。但下半場(chǎng)，這種局勢(shì)能否扭轉(zhuǎn)決定了歐元能否對(duì)美元占上風(fēng)。
歐元區(qū)2018年一季度環(huán)比增速0.4%（前值0.7%），是2016年二季度以來(lái)的最低增速。而美國(guó)第一季度實(shí)際GDP年化環(huán)比為2.3%，是2015年以來(lái)同期最佳。歐洲經(jīng)濟(jì)相比美國(guó)的疲弱表現(xiàn)推動(dòng)歐元兌美元走弱，4月中旬歐元兌美元從高點(diǎn)1.24下降至5月末的1.16，貶值幅度達(dá)到6.5%。受全球經(jīng)濟(jì)回落、貿(mào)易戰(zhàn)、強(qiáng)歐元影響，一季度歐元區(qū)出口同比3.71%（前值6.18%）、進(jìn)口同比2.99%（前值3.84%）較前值均大幅下降。
也有觀點(diǎn)認(rèn)為，未來(lái)全球美強(qiáng)歐弱的定價(jià)或開(kāi)始修復(fù)，下半年美歐經(jīng)濟(jì)相對(duì)走勢(shì)差異或收窄。
民生證券研究院宏觀固收主管、首席宏觀分析師張瑜指出，年初歐洲經(jīng)濟(jì)走弱主要受外部因素拖累，例如貿(mào)易戰(zhàn)、天氣、罷工、政治動(dòng)蕩，但內(nèi)生動(dòng)能仍然穩(wěn)定，消費(fèi)、投資增速仍好于前值，一季度歐元區(qū)居民消費(fèi)支出同比1.70%（前值1.30%）、政府消費(fèi)支出同比1.40%（前值1.30%）、固定資本同比3.70%（前值2.40%）大幅上漲。
此外，歐洲五國(guó)絕對(duì)基本面修復(fù)、經(jīng)濟(jì)基本面改善、銀行不良率下行。相比之下，美國(guó)長(zhǎng)期經(jīng)濟(jì)后勁不足，消費(fèi)上行動(dòng)能不足、加息負(fù)面影響逐步體現(xiàn)、貿(mào)易戰(zhàn)下超預(yù)期通脹。
而從歐美貨幣政策來(lái)看，歐央行貨幣緊縮剛剛提上日程，美聯(lián)儲(chǔ)已經(jīng)進(jìn)入下半程。歐央行處于退出QE的前期準(zhǔn)備階段，而美聯(lián)儲(chǔ)已經(jīng)進(jìn)入加息下半程。目前美國(guó)利率正在接近美聯(lián)儲(chǔ)長(zhǎng)期利率合意中樞2.875%，收益率曲線或倒掛限制美聯(lián)儲(chǔ)加息步伐，過(guò)高的政府公共債務(wù)壓力也會(huì)抑制加息空間，美國(guó)加息已經(jīng)進(jìn)入下半程。
