深圳證券交易所副總經(jīng)理李鳴鐘表示，投資者適當(dāng)性制度在運(yùn)行過(guò)程中還存在進(jìn)一步優(yōu)化的空間，需要不斷“刷新”。

　　一是投資者風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估是否有效。實(shí)踐中，投資者風(fēng)險(xiǎn)測(cè)試往往形式大于實(shí)質(zhì)，較難揭示投資者真實(shí)的風(fēng)險(xiǎn)偏好。此外，投資者信息在各經(jīng)營(yíng)機(jī)構(gòu)之間形成“信息孤島”，整個(gè)市場(chǎng)的信息成本有待降低。

　　二是資產(chǎn)門(mén)檻設(shè)置是否恰當(dāng)。資產(chǎn)門(mén)檻清晰明確、易于執(zhí)行，但也可能存在單一固化的問(wèn)題。例如“資產(chǎn)規(guī)模不低于50萬(wàn)元”，是當(dāng)前眾多高風(fēng)險(xiǎn)產(chǎn)品使用的適當(dāng)性門(mén)檻。短期內(nèi)，這一標(biāo)準(zhǔn)可能與現(xiàn)有投資者狀況相適應(yīng)；但長(zhǎng)期來(lái)看，隨著經(jīng)濟(jì)環(huán)境、市場(chǎng)交易、投資者結(jié)構(gòu)等因素的變化，有必要基于客觀數(shù)據(jù)對(duì)標(biāo)準(zhǔn)設(shè)置做出評(píng)估，動(dòng)態(tài)化地設(shè)置資產(chǎn)門(mén)檻。

　　三是糾紛解決機(jī)制是否完善。當(dāng)前《證券期貨投資者適當(dāng)性管理辦法》雖然彌補(bǔ)了經(jīng)營(yíng)機(jī)構(gòu)違反適當(dāng)性義務(wù)處罰措施的制度空白，但僅是通過(guò)行政手段強(qiáng)化經(jīng)營(yíng)機(jī)構(gòu)守法意識(shí)，缺乏對(duì)投資者的民事救濟(jì)。近期，最高人民法院發(fā)布《全國(guó)法院民商事審判工作會(huì)議紀(jì)要（征求意見(jiàn)稿）》，明確賣(mài)方機(jī)構(gòu)違反“適當(dāng)性義務(wù)”造成投資者損失的，應(yīng)承擔(dān)賠償責(zé)任；同時(shí)，細(xì)化了責(zé)任主體、舉證責(zé)任、證據(jù)要求、損失認(rèn)定等事項(xiàng)的審判指導(dǎo)。這一舉措暢通了投資者的司法救濟(jì)渠道，但實(shí)施效果仍有待實(shí)踐中檢驗(yàn)。此外，尚需進(jìn)一步完善協(xié)商、調(diào)解、仲裁等非訴糾紛解決機(jī)制，以提高投資者適當(dāng)性糾紛的解決效率。

　　對(duì)于如何強(qiáng)化投資者適當(dāng)性管理，李鳴鐘提出了四點(diǎn)建議：一是進(jìn)一步突出對(duì)弱勢(shì)投資者的傾向性保護(hù)。二是推動(dòng)經(jīng)營(yíng)機(jī)構(gòu)形成“客戶(hù)利益至上”的經(jīng)營(yíng)理念。三是運(yùn)用金融科技對(duì)投資者“精準(zhǔn)畫(huà)像”，著力提升適當(dāng)性匹配效能。四是強(qiáng)化投資者教育，提升投資者“買(mǎi)者自負(fù)”能力。