2月物價數據公布在即，分析人士認為，疫情導致需求減弱，疊加翹尾因素的影響下降，預計2月CPI同比漲幅顯著回落。隨著經濟活動逐漸恢復，供給不足約束得到緩解，未來幾個月食品價格將持續回落，主要消費品和服務價格也將逐步回歸季節性波動，物價漲幅平穩回落態勢將顯現。

　　綜合多重因素分析，2月CPI漲幅料回落至5%以下。從食品項看，一是豬肉價格上漲勢頭得到控制。一方面，據農業農村部監測，1月能繁母豬存欄環比增長1.2%，已連續4個月增長，這將持續緩解豬肉價格上漲壓力。另一方面，國家持續投放中央儲備凍豬肉平抑市場價格波動。2月農業農村部監測口徑豬肉均價基本在49元/公斤至50元/公斤附近小幅波動。隨著保供政策的出臺以及物流的恢復，豬價繼續上漲勢頭得到一定控制，食品CPI同比漲幅將放緩。二是鮮菜、鮮果價格趨穩。鮮菜、鮮果等需求剛性商品在1月至2月上旬趨于漲價，但隨著保障供應措施落地，其價格于2月中旬小幅回落。

　　從非食品項看，2月國內成品油價有過兩次下調；另外，減免交通收費等降成本措施推出，將拉低交通工具燃料價格。疫情導致需求減弱，衣著、旅游、服務等非食品價格也將下降。

　　從翹尾因素和基數因素看，據交通銀行金融研究中心測算，2月翹尾因素下降到2.93%，比上個月下降1個百分點，對CPI同比抬升作用減弱。未來幾個月基數因素抬升將逐步壓低CPI同比漲幅。

　　此外，PPI向CPI傳導壓力明顯減輕。從2月流通領域主要生產資料價格看，超過80%的產品價格下降。在工業需求減弱、大宗商品價格和國際油價下降背景下，2月PPI可能再次跌入負值。

　　整體上看，疫情等因素可能會對物價形成擾動，但我國經濟運行總體平穩，總供求基本平衡，全年物價水平溫和可控。貨幣政策在“穩增長”和“穩物價”之間做出平衡，有望繼續在穩健的基礎上，保持靈活適度，妥善應對經濟短期下行壓力，同時堅決不搞“大水漫灌”，保持廣義貨幣M2和社會融資規模增速與國內生產總值名義增速基本匹配，保持物價水平基本穩定，防范信用收縮與經濟下行疊加共振。