本報評論員

　　近日召開的中共中央政治局會議提出，持續(xù)穩(wěn)定和活躍資本市場。相比之前的表述，此次會議不僅強調(diào)“穩(wěn)”，更突出“活”，這釋放了明確的積極信號。下一階段，相關(guān)各方將圍繞“穩(wěn)”與“活”綜合發(fā)力、加大用力。可以預(yù)見，在“持續(xù)穩(wěn)定和活躍資本市場”指引下，資本市場將努力構(gòu)建一個既穩(wěn)健又有活力的市場生態(tài)，實現(xiàn)支持經(jīng)濟回升向好與推動自身發(fā)展的良性互動，為投資者創(chuàng)造長期價值。

　　當前形勢下，“持續(xù)穩(wěn)定和活躍資本市場”具有重大意義。從國內(nèi)來看，資本市場是連接金融與實體經(jīng)濟的重要樞紐，穩(wěn)定的資本市場有助于穩(wěn)定預(yù)期，增強投資者信心，吸引更多資金流入，為實體經(jīng)濟發(fā)展提供源源不斷的動力；同時，通過財富效應(yīng)促進居民消費，拉動內(nèi)需增長。活躍的資本市場則能提升資金配置效率，為科技創(chuàng)新企業(yè)提供充足資金支持，推動產(chǎn)業(yè)升級和經(jīng)濟結(jié)構(gòu)調(diào)整。從國際視角出發(fā)，在貿(mào)易摩擦不斷、全球產(chǎn)業(yè)鏈重構(gòu)的大環(huán)境下，穩(wěn)定活躍的資本市場有助于提升我國在全球金融市場的話語權(quán)，增強國際資本對中國經(jīng)濟、資本市場的信心，吸引更多外資流入。

　　為實現(xiàn)資本市場的“穩(wěn)”與“活”，促進二者有機結(jié)合、動態(tài)平衡，需多方面綜合發(fā)力、加大用力。

　　——完善制度體系，守牢“穩(wěn)”的底線。持續(xù)穩(wěn)定資本市場，關(guān)鍵在于構(gòu)建更加成熟、穩(wěn)健的制度體系。一方面，要把握好政策時度效，加強政策的一致性評估和協(xié)調(diào)配合，防止“合成謬誤”；同時，加強戰(zhàn)略性力量儲備和穩(wěn)市機制建設(shè)，加快構(gòu)建支持“長錢長投”的政策體系，大力推動社保、保險、理財?shù)戎虚L期資金入市，豐富穩(wěn)市政策工具，做好增量政策儲備，增強市場韌性。另一方面，要深化資本市場改革，優(yōu)化新股發(fā)行、并購重組、退市等制度，健全進退有序、優(yōu)勝劣汰的市場生態(tài)。此外，要加大上市公司分紅、回購激勵約束，引導(dǎo)上市公司切實提升投資者回報，加大力度防假打假，增強投資者長期持股信心。

　　——優(yōu)化市場生態(tài)，釋放“活”的潛能。活躍資本市場需從做實做強基礎(chǔ)和提升優(yōu)化結(jié)構(gòu)入手：支持新質(zhì)生產(chǎn)力發(fā)展，深化科創(chuàng)板、創(chuàng)業(yè)板、北交所改革，增強制度包容性與適應(yīng)性，引導(dǎo)更多標桿性高科技企業(yè)登陸A股市場；落實財務(wù)造假懲防，發(fā)揮并購重組作用，嚴格常態(tài)化退市，培育優(yōu)質(zhì)上市公司；堅定擴大開放，優(yōu)化境外上市備案制度，拓展跨境互聯(lián)互通，提升A股競爭力；打通中長期資金入市卡點，推動建立長周期考核機制，提高權(quán)益投資比例，深化公募基金改革，壯大中長期資金力量，持續(xù)優(yōu)化上市公司結(jié)構(gòu)、投資者結(jié)構(gòu)和資金結(jié)構(gòu)。

　　——提升監(jiān)管效能，實現(xiàn)“穩(wěn)”與“活”的統(tǒng)一。提升監(jiān)管執(zhí)法效能和投資者保護水平，是促進市場穩(wěn)定和活躍的內(nèi)在要求。一方面，要完善監(jiān)管執(zhí)法體制機制，快、準、狠打擊違法違規(guī)；加快重點領(lǐng)域立法修法，強化科技賦能監(jiān)管，強化境內(nèi)外、場內(nèi)外、期現(xiàn)貨聯(lián)動監(jiān)測監(jiān)管；加強與市場的主動溝通，進一步提升監(jiān)管前瞻性、主動性、精準性、有效性。另一方面，要提升投資者保護水平，出臺中小投資者保護政策措施文件，健全特別代表人訴訟、當事人承諾等制度機制，暢通中小投資者維權(quán)渠道，優(yōu)化民事賠償機制；加強投資者教育，減少信息不對稱，增強市場透明度。

　　實現(xiàn)資本市場的“穩(wěn)”與“活”，也有賴于經(jīng)濟基本面的有效支撐。當前，需加強超常規(guī)逆周期調(diào)節(jié)，加緊實施更加積極有為的宏觀政策，用好用足更加積極的財政政策和適度寬松的貨幣政策；強化財政、貨幣、就業(yè)、產(chǎn)業(yè)等政策的協(xié)調(diào)配合，確保各項政策同向發(fā)力，形成合力；以宏觀調(diào)控的效能提升，鞏固經(jīng)濟回升向好態(tài)勢，著力抓好“四穩(wěn)”。

　　復(fù)雜嚴峻形勢下，實現(xiàn)資本市場的持續(xù)穩(wěn)定與活躍發(fā)展是一項系統(tǒng)工程，牽一發(fā)而動全身，尤其需要市場各方共同努力、持續(xù)作為。未來，隨著改革深化、機制完善、生態(tài)優(yōu)化、監(jiān)管效能提升，一個持續(xù)穩(wěn)定和活躍的資本市場將更好發(fā)揮服務(wù)實體經(jīng)濟的功能作用，并為投資者創(chuàng)造更多的投資機會和回報。