日前，十三屆全國人大三次會議開幕。與往年不同，今年的政府工作報告沒有提出經濟增長具體目標。我們認為不設經濟增長具體目標，并不意味著穩增長的重要性下降。無論是保住就業民生、實現脫貧目標，還是防范化解風險，都要有經濟增長支撐，穩增長仍是全年重要任務。

　　今年的政府工作報告提出了一系列政策組合，積極的財政政策更加積極有為，體現在赤字率擬按3.6%以上安排、發行1萬億元抗疫特別國債、擬安排地方政府專項債券3.75萬億元、預計全年為企業新增減負超過2.5萬億元等方面。

　　貨幣政策方面，穩健的貨幣政策要更加靈活適度。綜合運用降準降息、再貸款等手段，引導廣義貨幣供應量和社會融資規模增速明顯高于去年。保持人民幣匯率在合理均衡水平上基本穩定。創新直達實體經濟的貨幣政策工具，務必推動企業便利獲得貸款，推動利率持續下行。

　　隨著我國疫情逐漸緩解，財政貨幣等政策組合將合力推動經濟復蘇，我們預計2020年經濟增速將逐季上行。今年三月、四月政治局會議對包括財政貨幣等在內的政策組合進行了一定的討論，兩會前市場對政策已有一定預期，并且公布的赤字率、特別國債、專項債規模基本符合市場中性預期，短期來看兩會對市場影響偏中性。但從中長期來看，決定市場走勢的核心因素還在于企業盈利，最新的經濟數據顯示國內經濟仍在復蘇。我們對于后市保持相對樂觀，結構上建議重點關注新基建板塊。

　　當前背景下，公募基金行業在服務實體經濟方面的重要性凸顯。根據中國證券投資基金業協會數據，2020年4月末公募基金規模達17.78萬億元，2020年一季度末公募持有A股規模2.54萬億元，占A股流通市值的5.57%，公募基金在A股話語權顯著提升。公募基金將充分發揮專業優勢，匯集、引導大眾資金流入優質實體企業，有望為實體經濟發展源源不斷地注入活水。