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DeepSeek,外資首席這么看

證券時報網(wǎng)

  DeepSeek對產(chǎn)業(yè)鏈帶來的影響正在持續(xù)。

  日前,匯豐環(huán)球私人銀行及財富管理中國首席投資總監(jiān)匡正指出,人工智能初創(chuàng)公司DeepSeek的技術(shù)突破體現(xiàn)了中國大語言模型已邁向深度推理階段,其創(chuàng)新能力引起市場高度關(guān)注,或?qū)⒂绊懭駻I行業(yè)格局。

  稍早前,高盛、德意志銀行紛紛發(fā)聲點評,DeepSeek的強勢崛起正為中概科技股領(lǐng)域帶來一股新的評估浪潮,為這些股票的中長期價值重估開辟了前所未有的機遇。

  提振市場信心

  通過技術(shù)突破與成本優(yōu)勢,橫空出世的DeepSeek,無形中提振著包括人工智能在內(nèi)的科技成長板塊的投資情緒。

  “DeepSeek不僅是一項令人矚目的科技事件,我們認(rèn)為其可能也是一項重要的宏觀事件。”匡正指出,DeepSeek讓投資者注意到,中國的科技創(chuàng)新在全球舞臺上的競爭力正在日益增強。

  匯豐認(rèn)為,DeepSeek成功或可以成為中國進一步促進民營企業(yè)技術(shù)創(chuàng)新的催化劑,它將有望帶來更多科技領(lǐng)域的創(chuàng)造性突破,提振投資者對中國股市的信心,與此同時,或?qū)⒁鹑驅(qū)χ袊鴦?chuàng)新能力的重新評估。

  近十幾年來,中國在促進創(chuàng)新方面做出了巨大努力,特別是在數(shù)字通信、計算機技術(shù)、半導(dǎo)體、醫(yī)療技術(shù)和新能源電池等領(lǐng)域。根據(jù)世界知識產(chǎn)權(quán)組織數(shù)據(jù),2023年,中國PCT專利申請數(shù)量位居全球首位,占全球總數(shù)的25.5%。

  板塊機會擴散

  從市場近期的關(guān)注焦點來看,AI應(yīng)用、算力國產(chǎn)化、人形機器人等細(xì)分領(lǐng)域吸引了投資人的關(guān)注。匯豐也預(yù)計,這些AI相關(guān)板塊在DeepSeek的帶動下,或?qū)⒂型蔀?025年第一季度中國股市的熱點。

  從具體細(xì)分板塊的機會來看,可能主要有以下幾點:

  一是AI應(yīng)用層加速滲透以及AI Agent開啟規(guī)模化落地。DeepSeek新一代模型的發(fā)布意味著AI大模型的應(yīng)用將逐步走向普及,加速AI應(yīng)用落地。匯豐認(rèn)為,2025年有望成為全球主要AI Agent基于本輪大模型技術(shù)創(chuàng)新產(chǎn)生的應(yīng)用規(guī)模化落地的一年。

  隨著全球各大AI Agent不斷開拓大模型技術(shù)應(yīng)用落地的可能性,在新技術(shù)賦能下誕生的不同領(lǐng)域的各類應(yīng)用,將有望吸引更多投資機會。“因此,我們看好率先探索細(xì)分領(lǐng)域應(yīng)用落地的國產(chǎn)應(yīng)用廠商,重點關(guān)注包括工具軟件、重點行業(yè)軟件以及通用管理軟件行業(yè)。”匡正指出。

  二是算力基礎(chǔ)設(shè)施的國產(chǎn)替代加速。以DeepSeek為代表的國產(chǎn)AI與開源力量或?qū)⒊掷m(xù)推動AI創(chuàng)新和普惠型模型的拓展,助力算力需求持續(xù)增長。匯豐建議關(guān)注AI基礎(chǔ)設(shè)施。

  值得一提的是,鑒于國際貿(mào)易風(fēng)險日益加劇以及AI算力需求的不斷增長,2025年半導(dǎo)體供應(yīng)鏈國產(chǎn)化進程或?qū)⒓铀佟R豐預(yù)計,國內(nèi)半導(dǎo)體設(shè)備和零部件制造商也將持續(xù)擴大其產(chǎn)品覆蓋范圍。

  三是包括人形機器人以及自動駕駛等AI賦能行業(yè)的想象力空間被拓寬。在DeepSeek的帶動下,2025年科技股行情想象空間被打開,尤其是人形機器人、自動駕駛、電子消費終端及行業(yè)AI賦能等產(chǎn)業(yè)方向有望持續(xù)發(fā)酵。而近期頭部科技公司入局或?qū)⒓铀偃诵螜C器人行業(yè)應(yīng)用進度,中國先進制造業(yè)產(chǎn)業(yè)鏈和AI自主鏈條的深度結(jié)合也將可能進一步使該板塊受益。

  中國資產(chǎn)估值有望進一步提升

  在全球人工智能快速發(fā)展的大背景下,匡正提到,投資者后續(xù)需要注意以下因素:第一,技術(shù)迭代帶來的競爭格局變化及未來利潤兌現(xiàn)不及預(yù)期;第二,全球大規(guī)模用戶使用后帶來的數(shù)據(jù)安全以及信息安全風(fēng)險;第三,情緒過度高漲帶來的概念炒作風(fēng)險;第四,AI核心技術(shù)發(fā)展不及預(yù)期等。

  此外,匯豐也認(rèn)為,宏觀經(jīng)濟和基本面挑戰(zhàn)猶存,后續(xù)更廣泛的行情需要積極政策支持進一步催化。

  稍早之前,高盛發(fā)布研報稱,DeepSeek的崛起,為中概科技股帶來了中長期價值重估的機會。高盛維持對MSCI中國指數(shù)的超配評級,預(yù)計該指數(shù)今年將上漲14%,樂觀預(yù)期下漲幅甚至將達到28%。此外,A股也將受益于AI軟技術(shù)的發(fā)展,軟技術(shù)領(lǐng)域的股票將更加領(lǐng)先市場。

  德意志銀行也表示,全球投資者今年將認(rèn)識到中國制造業(yè)和服務(wù)業(yè)的競爭力優(yōu)勢,而DeepSeek的推出更像是中國的“斯普特尼克”時刻,中國股票的估值折價將會消失。“全球投資者配置中國資產(chǎn)的空間還很大,未來需要調(diào)整投資組合,以避免錯失中國市場的增長機會。”該行稱。

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