沉寂多時的國內白糖期貨近日出現止跌苗頭。自上周五盤中創下階段新低4752元/噸后，鄭糖期貨主力1809合約便止跌企穩，最新收報4928元/噸，漲1.8%。分析人士表示，原糖低位反彈以及國內對所有配額外糖進口統一使用保障措施，令鄭糖期價獲得提振。雖然全球過剩格局短期難有緩解，但國內消費旺季預期較為樂觀，疊加拋售暫停、進口受限、繼續打擊走私等，均有助于糖價階段性反彈。
期價獲振走升
因擔心巴西主要甘蔗產區天氣干旱，周一洲際交易所（ICE）原糖期貨自兩個半月低位反彈，其中10月期貨合約收高0.18美分至每磅11.14美分。受此提振，周二鄭糖期貨繼續回升，主力1809合約最高至4948元/噸，盤終收報4928元/噸，漲87元或1.8%。
除了外盤提振外，國內政策也為鄭糖期價走升提供了支撐。2017年5月22日，商務部發布2017年第26號公告決定對進口食糖產品實施保障措施。目前，措施實施已屆滿一年，公告所附《不適用保障措施的發展中國家（地區）名單》（以下稱不適用名單）中進口占比低于3%的國家（地區）的進口份額累計超過9%，符合取消不適用名單條件。商務部公告稱，自2018年8月1日起，取消不適用名單，對所有配額外食糖進口統一適用保障措施。自取消不適用名單之日起，進口經營者在進口關稅配額外食糖產品時，應向中華人民共和國海關繳納相應的保障措施關稅。
一德期貨分析師表示，對所有配額外糖進口統一使用保障措施，沒有了低關稅的保護傘，此政策對市場構成利多。此外，中期來看，進入夏季消費高峰季節，旺季預期較為樂觀，疊加拋售暫停、進口受限、繼續打擊走私，均有助于糖價階段性走勢。此外，據悉主產區的真實銷售數據好于對外通報水平，因此，夏季的階段性行情預期較樂觀，翹尾行情可期。
短期有望繼續反彈
對于后市，中信期貨分析師表示，從外盤方面來看，印度、泰國產量均創新高，對原糖價格形成壓力，全球過剩情況短期難有緩解。此外，美國商品期貨交易委員會（CFTC）最新報告顯示，截至7月10日當周，對沖基金及大型投機客的原糖凈持倉由多翻空，至7973手凈空頭頭寸，主要因投機空單大幅增加。而國內方面糖市仍處增產周期，鄭糖期價長期將維持偏弱運行。不過，從生產成本來看，即使下榨季廣西甘蔗價格下調到450元/噸，鄭糖期貨1901價格也已接近這一成本，且后期主要是去庫存階段，若政策不出太大問題，新舊交替時期，糖價后期或有反彈。
華泰期貨研究員徐盛也表示，目前糖價距離熊市周期底部越來越近，政府也在為保護國內糖市場所做的努力。對于短期投資者來說，可以逢低平空止盈，而對于長線投資者而言，目前已具備輕倉買入的條件，可以直接逢低買入遠月合約。
