上海期貨交易所（簡稱“上期所”）發起的2018年天然橡膠“保險+期貨”試點工作進展順利。記者從上期所了解到，截至7月底，已有20個項目正式啟動。其中，由申銀萬國期貨公司與中國人保上海及臨滄分公司合作實施的項目第一期已順利完成，云南省臨滄市國家級貧困縣1738戶投保的膠農將獲得650萬元賠付，上半年天然橡膠價格下跌過程中割膠收入得到有效保障。
首單賠付650萬元
在上期所和云南省臨滄市政府的大力支持下，申銀萬國期貨公司獲批開展臨滄市5000噸、5.5萬畝天然橡膠“保險+期貨”項目，覆蓋了國家級貧困縣永德縣的橡膠總產量，惠及1738戶膠農，其中建檔立卡1415戶，少數民族579戶。項目分為上半年和下半年兩期實施。
申銀萬國期貨公司相關負責人表示，在申萬宏源證券公司黨委的統一領導下，申銀萬國期貨公司黨總支以“保險+期貨”試點項目為抓手，積極發揮期貨及衍生品專業優勢，探索服務“三農”、保障農戶收入的有效途徑。根據上期所2018年試點項目的指導意見，申銀萬國期貨公司扶貧工作領導小組牽頭，一方面成立了青年突擊隊，創新“保險+期貨”方案中的期權結構，致力于提升賠付概率和保障程度；另一方面深入研究天然橡膠產業鏈基本面，選擇合適的入場和對沖時機；同時，將期貨價格保險與收益保障進行有機結合，在履行價格保險的同時，也為農戶提供最低收益保障。
2018年上半年由于橡膠行業總體供給仍然處于高位、下游需求和宏觀經濟指標未出現明顯上行，橡膠價格不斷震蕩下行。項目第一期于5月29日入場交易，以RU1809期貨合約價格為保險標的，執行價格12015元/噸。6月5日，標的合約移動均價與執行價格相比跌破300元/噸，按照申銀萬國期貨的創新期權結構設計和保險條款約定，當天為投保農戶已經鎖定了最低150萬元的賠付額。隨后天膠標的合約價格繼續下跌，到7月27日項目第一期運作結束時，保險結算價為10715元/噸，總計為投保農戶賠付650萬，上期所支持的項目首期保險費為225萬元，賠付率高達288%。
探索可復制可推廣之路
2018年，中央一號文件連續第三年提出“穩步擴大‘保險+期貨’試點”。為貫徹中央精神，上期所2018年天膠“保險+期貨”的試點在各個方面相比2017年都有所擴大，今年總計32家會員單位的試點方案通過評審，覆蓋海南省、云南省21個貧困區縣，其中，國家級貧困縣17個，涉及天然橡膠現貨產量8萬噸。上期所拿出7200萬元專項資金，全力支持項目開展，在持續完善試點方案的基礎上，探索出一條可復制、可推廣的橡膠價格風險管理新路徑。
在風控合規的基礎上，今年的參與機構被賦予了更長的項目周期和更靈活的操作空間。截至7月31日，共有20個項目已簽約啟動，覆蓋13個貧困地區，涉及天然橡膠現貨3.76萬噸。為了提高基層干部和膠農對天然橡膠“保險+期貨”模式的認知，上期所還于近期陸續組織開展近30場基層培訓，邀請橡膠產業專家、期貨和保險機構負責人，從多個角度對“保險+期貨”試點進行宣傳和講解，為項目的進一步推廣，充分調動膠農割膠積極性，提升橡膠生產效率打下基礎。
今年，在上期所和白沙縣政府支持下，白沙縣有兩個“保險+期貨”項目全面開展，分別掛鉤天然橡膠1.1萬噸和0.57萬噸，基本實現了對當地民營橡膠產量的全覆蓋，為白沙縣貧困膠農提供了全面有力的風險保障。
