春節假期前，玻璃期貨價格大幅波動，自2月8日的高位1518元/噸下滑至2月12日的1435元/噸。對于后市，筆者著重從基本面進行分析，進而預判其走勢。

　　長周期內需求走弱

　　截至2017年12月，全國房地產成交額同比增速下滑至7.7%，房屋竣工面積累計同比也跌至-4.4%，而房地產新開工面積累計同比仍能達到7%。在房地產新開工面積和成交額繼續攀升的格局下，房地產竣工面積卻出現同比下滑，說明地產項目竣工速度放緩。玻璃需求的釋放接近竣工階段，這導致未來玻璃需求受限。

　　從玻璃產業層面看，截至2018年2月初，玻璃行業實際產能為9.12億重箱，較2017年同期9.28億重箱的實際產能小幅下降1.7%。同期，玻璃廠家庫存為3298萬重箱，基本與2017年同期持平。產量略有下滑，庫存基本持平，說明需求并未增加，甚至是在萎縮。然而，玻璃市場價格和生產利潤大幅上漲，2018年年初，華北地區平均價格較2017年同期增長10.6%，華東地區同比增長12.7%，華中地區同比增長16.2%，華南地區同比增長8.6%；2018年2月初，全國范圍內焼煤生產線毛利達到42%，較2017年同期增長31.5個百分點。后市需求走弱，虛高的利潤將會被抹平。