易盛農(nóng)期指數(shù)上周價(jià)格弱勢(shì)震蕩。截至8月30日，易盛農(nóng)期指數(shù)收于909.96點(diǎn)，上周一該指數(shù)報(bào)920.85點(diǎn)。

　　權(quán)重品種白糖缺乏利好支撐，延續(xù)調(diào)整走勢(shì)。短期關(guān)注8月產(chǎn)銷數(shù)據(jù)。近期，宏觀及政策面不確定性大，給鄭糖帶來(lái)干擾；廣西甘蔗市場(chǎng)化，使得市場(chǎng)不確定性加大。配額外關(guān)稅下調(diào)，預(yù)計(jì)后期食糖進(jìn)口量加大。分析認(rèn)為，近月受整體供需及成本影響，支撐力度較強(qiáng)，遠(yuǎn)月受關(guān)稅下調(diào)影響，后期或有大幅回落可能，近多遠(yuǎn)空格局持續(xù)。從大周期來(lái)看，鄭糖雖處于熊市后期，但熊市仍未走完。

　　棉花方面，高庫(kù)存施壓新季收購(gòu)，鄭棉抵抗性下跌。供應(yīng)端，美國(guó)農(nóng)業(yè)部（USDA）調(diào)增美棉播種及收獲面積，單產(chǎn)增加，產(chǎn)量預(yù)期增兩成；印度棉播種面積同比增加，棉花長(zhǎng)勢(shì)良好；中國(guó)棉花商業(yè)庫(kù)存同比走高，供應(yīng)充裕。需求端，國(guó)際貿(mào)易局勢(shì)反復(fù)，終端訂單有待觀察，下游紗布庫(kù)存去化。綜合分析，長(zhǎng)期來(lái)看，全球棉花供應(yīng)充裕，需求不確定，棉市整體弱勢(shì)格局；短期內(nèi)，舊作銷售壓力大，新作收購(gòu)預(yù)計(jì)承壓，鄭棉或抵抗性下跌，關(guān)注新棉生長(zhǎng)狀況。

　　權(quán)重品種方面，菜籽類需求受抑制，供應(yīng)偏緊，震蕩運(yùn)行。供應(yīng)端，變數(shù)增多，菜籽供應(yīng)同比大幅下降；需求端，水產(chǎn)養(yǎng)殖利潤(rùn)較低，飼料中菜粕添加比例較低，僅滿足剛需。替代品方面，后期大豆供應(yīng)充裕，中秋備貨支撐豆粕價(jià)格，但國(guó)內(nèi)生豬存欄處于低位，限制豆粕需求增幅，總體上蛋白粕區(qū)間運(yùn)行。菜油方面，目前菜油庫(kù)存出現(xiàn)拐點(diǎn)，連續(xù)下降，但菜豆、菜棕價(jià)差進(jìn)一步擴(kuò)大，嚴(yán)重影響菜油需求，預(yù)計(jì)近期菜油期價(jià)震蕩整理。（華夏基金 榮膺）