期價(jià)迭創(chuàng)新高

　　上周，雞蛋期貨成為國內(nèi)商品期貨市場最令人矚目的品種之一。據(jù)Wind數(shù)據(jù)，上周一（10月21日），雞蛋期貨主力2001合約跳空高開，隨后漲停；隨后幾天，該合約維持高位震蕩走勢，并于上周五（10月25日）盤中突破4800元／500千克關(guān)口。

　　據(jù)統(tǒng)計(jì)，上周，國內(nèi)商品期貨市場中，農(nóng)產(chǎn)品期貨多數(shù)上漲。其中，雞蛋期貨主力合約周度累計(jì)漲幅為6.23%，僅次于紅棗主力1912合約同期6.54%的漲幅。

　　在期貨價(jià)格持續(xù)走高的同時(shí)，雞蛋現(xiàn)貨市場價(jià)格亦呈現(xiàn)上升態(tài)勢。記者從全國農(nóng)產(chǎn)品批發(fā)市場價(jià)格信息系統(tǒng)獲悉，據(jù)農(nóng)業(yè)農(nóng)村部監(jiān)測，截至10月24日14：00，全國農(nóng)產(chǎn)品批發(fā)市場雞蛋平均價(jià)格為11.46元/公斤，與10月17日的10.71元/公斤相比，增長7%。

　　歷史數(shù)據(jù)表明，中秋及國慶節(jié)過后，雞蛋價(jià)格會有一定程度回落，但今年蛋價(jià)不跌反漲，表現(xiàn)反常。其實(shí)，現(xiàn)階段蛋價(jià)表現(xiàn)與端午節(jié)后類似，今年6月，端午節(jié)已過，蛋價(jià)非但沒有回落，反而產(chǎn)銷區(qū)都在小幅上漲。對此，業(yè)內(nèi)人士指出，今年蛋雞養(yǎng)殖行業(yè)已經(jīng)打破常態(tài)化規(guī)律，尤其是雞蛋消費(fèi)端的增加和供應(yīng)端淘汰雞的替代需求，促進(jìn)蛋雞養(yǎng)殖行業(yè)持續(xù)保持高額利潤的態(tài)勢。預(yù)計(jì)今年蛋價(jià)最高點(diǎn)有望出現(xiàn)在11月或12月。

　　誰是背后推手

　　雖然目前處于傳統(tǒng)意義上的淡季，但雞蛋價(jià)格卻沒有受到太大影響，甚至展現(xiàn)出較強(qiáng)的上漲動(dòng)能。誰在助推蛋價(jià)上漲？

　　分析人士指出，豬肉高價(jià)溢出效應(yīng)持續(xù)推升蛋價(jià)，同時(shí)，產(chǎn)蛋雞存欄增加不及預(yù)期及貿(mào)易商“恐高”情緒等因素對蛋價(jià)的影響亦不容忽視。

　　首先，現(xiàn)階段而言，無論是雞蛋還是其他肉類，都不同程度地受到豬肉價(jià)格上漲的影響。

　　分析人士稱，雖然近期多項(xiàng)政策出臺以穩(wěn)定豬價(jià)，但豬肉供應(yīng)偏緊情況還將繼續(xù)。農(nóng)業(yè)農(nóng)村部信息中心和山東卓創(chuàng)資訊股份有限公司聯(lián)合監(jiān)測，2019年9月16省（直轄市）瘦肉型白條豬肉平均出廠價(jià)格為每公斤37.09元，環(huán)比漲20.1%，同比漲93.1%。受供需緊平衡影響，9月豬肉價(jià)格繼續(xù)大幅上漲：上中旬，因生豬出欄量偏低，供應(yīng)量下滑導(dǎo)致生豬、豬肉價(jià)格大幅上漲；下旬，國家及地方儲備肉投放市場，屠宰企業(yè)凍豬肉出貨量增加，有效增加市場供應(yīng)量，豬肉價(jià)格高位振蕩。

　　中信建投期貨25日發(fā)布的研報(bào)顯示，豬肉價(jià)格在短短25天內(nèi)實(shí)現(xiàn)了45%幅度的上漲，一方面受非洲豬瘟影響導(dǎo)致供給減少，另一方面也是因?yàn)樗募径冗M(jìn)入了肉類消費(fèi)上升期。而作為豬肉替代品之一的雞蛋在明顯的轉(zhuǎn)移消費(fèi)下，出現(xiàn)一定程度的價(jià)格上移。

　　其次，產(chǎn)業(yè)內(nèi)部產(chǎn)蛋雞存欄增加不及預(yù)期，且局部地區(qū)產(chǎn)蛋率受雞苗質(zhì)量影響僅為80%，產(chǎn)量增加有限。據(jù)卓創(chuàng)統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)，截至9月底，蛋雞存欄量接近12.3億只，環(huán)比增加1.38%，同比降低0.21%。從日齡結(jié)構(gòu)看，后備雞占比達(dá)到20%附近，淘汰雞占10%左右，但目前淘汰雞價(jià)格接近10元/斤的高位，局部地區(qū)淘雞積極性較高，進(jìn)一步減弱新開產(chǎn)蛋雞的產(chǎn)量壓力，且局部地區(qū)蛋雞受雞苗質(zhì)量問題，產(chǎn)蛋率僅為80%。

　　最后，面對節(jié)節(jié)攀升的雞蛋價(jià)格，貿(mào)易商產(chǎn)生“恐高”情緒，存貨意愿和能力都受到限制，渠道庫存未能得到有效提升，進(jìn)一步加劇雞蛋價(jià)格波動(dòng)。

　　芝華數(shù)據(jù)禽蛋研究經(jīng)理?xiàng)顣岳俦硎荆�現(xiàn)階段全國大多數(shù)地區(qū)雞蛋市場呈現(xiàn)收貨難收、走貨較快、庫存偏低的特點(diǎn)。

　　三因素決定蛋價(jià)走向

　　展望未來雞蛋市場，分析人士稱，養(yǎng)殖端補(bǔ)欄積極性、老雞淘汰速度、下游市場需求這三大因素將決定雞蛋價(jià)格走勢。

　　首先，目前淘汰雞和養(yǎng)殖利潤向好，養(yǎng)殖戶和企業(yè)補(bǔ)欄的積極性較高，但考慮到2018年上半年整體偏高的補(bǔ)欄將于2019年下半年轉(zhuǎn)為可淘汰老雞，新開產(chǎn)蛋雞與淘汰雞數(shù)量對比將決定四季度在產(chǎn)蛋雞產(chǎn)能。

　　其次，豬價(jià)仍處于上漲周期，相對雞蛋而言更多利好淘汰雞和肉雞消費(fèi)，估計(jì)淘汰雞節(jié)奏快慢或?qū)⒄�體跟隨豬價(jià)波動(dòng)，進(jìn)而影響蛋價(jià)走向。

　　最后，國慶節(jié)之后，并未出現(xiàn)明顯回調(diào)，很可能是無縫銜接春節(jié)消費(fèi)預(yù)期。今年春節(jié)備貨行情是否如預(yù)期提前啟動(dòng)，亦將對蛋價(jià)走勢產(chǎn)生影響。

　　經(jīng)梳理機(jī)構(gòu)對四季度蛋價(jià)走勢的觀點(diǎn)，記者發(fā)現(xiàn)，機(jī)構(gòu)普遍認(rèn)為，蛋白替代消費(fèi)將繼續(xù)支撐蛋價(jià)邏輯不變，尤其是在春節(jié)前集中補(bǔ)貨需求聯(lián)動(dòng)提振作用將更加明顯，四季度雞蛋價(jià)格仍將偏強(qiáng)運(yùn)行。

　　瑞達(dá)期貨相關(guān)研究指出，中秋節(jié)前雞蛋、淘汰雞、蛋雞苗價(jià)格全部走高，處于歷史高水平，養(yǎng)殖利潤十分可觀。預(yù)計(jì)生豬存欄或再度探低，利好禽蛋消費(fèi)，目前消費(fèi)轉(zhuǎn)入淡季，雞蛋期貨主力合約或有回調(diào)，但受豬價(jià)支撐，預(yù)計(jì)回調(diào)空間或較往年縮窄。三季度為補(bǔ)欄淡季，蛋雞苗價(jià)格不跌反漲至同期最高價(jià)，顯示市場整體看好遠(yuǎn)月雞蛋消費(fèi)，四季度蛋價(jià)上漲動(dòng)力充足。

　　招金期貨研究院分析師王愛麗表示，從中小碼雞蛋數(shù)量及價(jià)格看，近期中小碼單未見大幅余貨，產(chǎn)業(yè)內(nèi)部供需基本呈現(xiàn)緊平衡狀態(tài)，后期受春節(jié)及豬肉價(jià)格再次創(chuàng)新高的支撐，雞蛋價(jià)格易漲難跌。