據大商所統計，苯乙烯期貨上市首月單邊成交量、成交額和日均持倉量分別為48.23萬手、186.41億元和2.40萬手，首月日均持倉量較首周增長了62%。

　　在業內人士看來，苯乙烯期貨交出了不錯的“滿月成績單”。但是與其他化工品種相比，其流動性、投資者結構等還需要進一步完善。

　　⊙陳雨康 記者 宋薇萍 ○編輯 林堅

　　國內第70個衍生品種——苯乙烯期貨9月26日在大商所上市。上市首月，苯乙烯期貨行情符合市場預期，價格發現和避險功能初顯，實現了平穩起步。

　　據大商所統計，苯乙烯期貨上市首月單邊成交量、成交額和日均持倉量分別為48.23萬手、186.41億元和2.40萬手，首月日均持倉量較首周增長了62%。

　　苯乙烯因價格波動大而被市場稱為“魔鬼品種”。苯乙烯期貨一經上市，價格走勢就成為市場關注的焦點。受訪的業內人士對上證報表示，苯乙烯期貨上市掛牌基準價為8000元/噸，上市后6個合約價格都有不同程度的下跌。

　　“受到大產能投產的影響，苯乙烯期貨上市后價格下行的走勢符合企業對供需層面的判斷，真實反映了未來市場情況。”南通化輕公司副總經理周軍說。

　　數據顯示，近一個月來，苯乙烯華東現貨價由8600元/噸下跌至7600元/噸，期間雖然有兩波反彈，但市場整體看空情緒明顯。

　　從遠期來看，2020年苯乙烯供需壓力凸顯，中長期價格承壓。截至2020年末，國內預計有352萬噸下游產能釋放，對應消費量約280萬噸。同期將有約600萬噸苯乙烯產能釋放，將加劇產能過剩。

　　對此，業內人士認為，期貨與現貨價格的趨同走勢說明，苯乙烯期貨價格發現功能正初步顯現。“期貨較現貨市場活躍度高，價格反映近、遠期供需關系和宏觀預期，對現貨價格有指導意義。產業參與者非常關心期現貨基差、期貨遠近月價差和產業間利潤分配等，可以通過分析研究，及時參與套期保值。”中化石化銷售公司資源與貿易部副總經理孫輝說。

　　在業內人士看來，苯乙烯期貨交出了不錯的“滿月成績單”。但是與其他化工品種相比，其流動性、投資者結構等還需要進一步完善。

　　以大商所化工板塊為例，2019年前9月，LLDPE、PVC、PP和乙二醇期貨單邊日均成交量分別為26.06萬手、14.35萬手、39.02萬手和27.81萬手，法人客戶持倉占比分別為54%、57%、50%和50%，法人客戶持倉均不少于半數。

　　相比之下，苯乙烯首月2.84萬手的日均成交量和31%的法人客戶持倉占比還有很大提升空間。

　　從法人客戶結構看，目前苯乙烯期貨形成了以產業客戶為主、機構投資者為輔的市場參與結構。“參與的企業多數是從事生產貿易一體的企業或貿易商，苯乙烯上游生產企業參與度不高。”隆眾資訊分析師張雪梅指出。

　　“一個月來，企業對苯乙烯期貨的參與程度還有待提高，基本上還在熟悉和學習階段。不過，苯乙烯期貨可以進行滾動交割，減少了潛在的交割風險。在未來，企業套期保值操作和交易活躍度會更高。”周軍說。

　　除了產業鏈上的企業，一些投資機構也對苯乙烯期貨產生了興趣。中信期貨能化研究員顏鑫表示，苯乙烯產業鏈向上可拓展至純苯、石腦油乃至原油，向下可延伸至地產、家電，與宏觀經濟聯系緊密，交易邏輯豐富，是非常良好的交易標的，私募等資金的參與興趣也十分濃厚。隨著更多交易者的參與，市場流動性有望進一步提升。