美聯儲本周的議息會議成為全球市場關注的焦點。目前市場預計美聯儲大概率將降息25基點，然而投資者更為關注的是其隨后將保持怎樣的政策節奏，對于美元資產和全球市場又將產生什么影響。

　　雖然不少觀點認為，美聯儲仍處于“預防式降息”之中，并未完全開啟降息周期。但是展望未來一年，強勢美元格局恐怕難以再現，市場流動性也將相對充裕。

　　美元中期弱勢難改

　　本周，美聯儲即將舉行月度貨幣政策會議。根據芝商所（CME）的FedWatch工具，市場預期其降息的概率高達93%。

　　瑞銀財富管理在28日公布的最新研究報告中指出，與市場多數觀點一致，該機構也預期美聯儲本周進一步降息25個基點，為7月以來連續第3度采取寬松行動。但美聯儲在接連“預防式降息”過后，如何管理市場對利率的預期，方是美元走勢的關鍵。

　　瑞銀財富管理強調，從歷史數據看，自21世紀以來，當全球經濟恢復增長，美元一般就會下跌。當前，該機構預期美元將在未來12個月走軟，全球經濟則于明年下半年復蘇。美國當前經濟形勢談不上壞，但面對全球制造業下行風險，美國明年初經濟增長面臨較大壓力，美聯儲不能坐視不理。按照瑞銀財富管理的基準情景，美聯儲明年年底前還要連續降息，意味美元中期難以擺脫弱勢。

　　德意志銀行也在最新報告中預計，未來兩個季度美聯儲還將進行降息3次（不算本周行動）。美國經濟增速將從2019年的2.2%放緩至2020年的1.5%。預計美國不會出現全面經濟衰退的唯一原因是，美國貨幣和財政政策的反應將“迅速和具有實質性作用”。

　　看好風險資產

　　投資者更為關心的是，持續多年的強美元格局如果松動，大類資產之中誰能坐收漁利？

　　首先是亞洲股市。瑞銀財富管理的研究顯示，從歷史數據看，歷次美元開始持續走低時期，亞洲（日本以外）股票跑贏全球股票的概率高達93%。目前富達國際全球投資組合繼續保持對亞洲風險資產的偏好，理由是該類資產具有防御性，能夠帶來較確定的收益。富達國際多元資產基金經理George Efstathopoulos預計，美聯儲等主要央行采取寬松的貨幣政策將利好亞洲市場的資產。

　　其次是歐元和英鎊相關資產。德意志銀行在跨資產策略的月度報告中表示，該行不看好美元的理由更多的是因為看好歐元，認為歐元已經觸底。歐洲利率已經接近有效下限，幾乎沒有進一步降息的空間。此外，歐洲的制造業數據仍有反彈空間，特別是德國此前經濟數據過差，因此未來“驚喜”容易出現，這將提振歐元表現。此外，德銀也看漲英鎊前景，英國脫歐進程對于英鎊資產可能帶來的負面沖擊較為有限。

　　瑞士百達資產管理表示，預計美聯儲本周會降息，這也是今年最后一次降息。由于經濟數據將維持疲弱，所以其明年有機會再度降息，這將有利于美股等風險資產表現。

　　德銀也表示，雖然對于全球股市整體持謹慎態度。但與歐洲相比，該行更青睞美國股市。雖然美國股市仍是最昂貴的市場之一，但其基本面更為良好。