在持續多月的盤整之后，近期國際金價表現堅挺，上周COMEX黃金期貨主力合約創下8月初以來的最大單周漲幅。

　　分析人士表示，此前市場避險需求下降一度使得黃金走勢承壓，鑒于投資者對地緣局勢的擔憂以及全球央行的低利率政策，2020年金價有望繼續走“牛”。

　　支撐因素仍存

　　繼上周COMEX黃金期貨主力合約創下8月初以來的最大單周漲幅后，本周初金價繼續小幅走高。文華財經數據顯示，截至12月17日17:40，COMEX黃金期貨主力合約報1482.3美元/盎司，今年以來累計漲幅超15%。

　　美爾雅期貨分析師劉鑫表示，盡管全球貿易局勢緩和，但投資者的擔憂情緒并沒有完全消除。除國際貿易局勢進展外，英國大選結果、美國“彈劾門”都將對金價產生直接影響。

　　瑞達期貨分析師表示，美元指數延續弱勢為貴金屬帶來支撐，金價表現較堅挺。此外，主要經濟體PMI再次走弱，經濟放緩壓力猶存亦對金價構成支撐。

　　美國商品期貨委員會（CFTC）最新數據顯示，大型投機者在最近一個報告周內大幅削減了黃金期貨看漲頭寸。在截至12月10日的一周中，基金經理凈多頭頭寸從前一周的207962手下降至183648手期貨合約；多頭持倉總量減少19347手，并且還出現了一些新的賣盤，空頭持倉總量增加了4967手。

　　有望蓄勢待漲

　　近期市場對金價的看漲情緒有些削弱，且從月度走勢來看，目前金價仍處1470-1565美元/盎司的盤整區間，也使得部分機構下調其對明年金價的看漲預期。

　　美國銀行財富管理(U.S. Bank Wealth Management)表示，2020年上半年通脹前景好轉可能會對金價構成挑戰，通脹上升可能會導致利率升高，這或會抑制黃金市場需求。

　　不過，看多金價的國際大投行仍不在少數。比如，高盛依舊堅定地看漲未來兩年的金價，其在2020年展望報告中表示，維持對黃金3個月、6個月以及1年價格預期不變，并預測2020年和2021年的黃金價格為1600美元/盎司。

　　花旗也在報告中表示看好黃金走高，該行表示，黃金值得在投資組合中占有一席之地，為風險加劇做對沖。不過，到明年4-5月，市場風險情緒會逐漸升溫。

　　在展望2020年時，世界黃金協會（WGC）也認為，投資者將面臨越來越多的地緣局勢擔憂，而許多已經存在的擔憂可能會被推遲，而不是得到解決。此外，全球極低的利率水平可能會使股價居高不下，估值處于極端水平。各國央行的凈黃金購買量仍將保持強勁，即便低于近幾個季度的歷史高點。在這種情況下，黃金等避險資產價格將有充分的上漲理由。