中證網訊（記者 周璐璐）中信證券11月11日早間發布研報稱，2020年全球經濟底部復蘇，2021年有望迎來更明顯恢復，建議緊抓明年全球經濟修復背景下的大宗商品價格上漲機會。分板塊看，中信證券認為受益全球經濟回暖，供需格局持續向好的原油、基本金屬及農產品價格有望持續反彈，弱美元+通脹回升預期下的貴金屬板塊預計將再創新高。

　　中信證券認為，2020年全球經濟受疫情影響嚴重，短期疫情防控壓力仍在，但在全球央行持續貨幣寬松基礎上，各國政府加大財政刺激力度，經濟持續修復。隨著全球新增貨幣量的快速增長，預計原油等大宗商品價格將穩步上行，明年通脹將持續回升。國內需求強勁復蘇帶動商品基本面持續向好，預計將成為影響國內大宗商品價格的核心因素。

　　分板塊看，原油方面，中信證券表示，全球疫情防控與疫苗研發進度決定了全球經濟復蘇和原油需求復蘇的節奏，經濟大變局下，地緣政治走勢對原油供需的影響需格外關注。原油需求復蘇不會一蹴而就，疫情下的經濟弱復蘇決定了油價曲折上漲或是2021年的主趨勢。

　　農產品方面，中信證券表示，拉尼娜現象形成或導致南美天氣干旱，從而導致2020/2021種植季大豆產量下降，全球大豆價格有望上漲。國內玉米產不足需，預計未來兩年國內玉米價格仍將處于上行通道，同時玉米漲價將帶動稻麥飼用需求增加，供需邊際改善，預計稻麥價格將溫和上行。

　　黑色系方面，中信證券指出，短期來看，高庫存的問題難以化解預計將壓制年內成材價格的上行空間。但在整體寬松的流動性環境下，預計明年地產新開工及基建資金落地端會迎來邊際改善，對建材需求形成正向貢獻。而從結構上來看，判斷制造業復蘇的節奏在明年有望繼續保持，當前板強長弱的格局有望得到延續。

　　貴金屬方面，中信證券表示，站在目前時點，黃金價格上漲動力仍在。預計2021年金價上漲動力仍強，維持高點2500美元/盎司的判斷，料均價將突破2000美元/盎司。不過，疫情防控等因素或造成金價上行過程中存在較大波動性。

　　基本金屬方面，中信證券認為預計供需格局較好和全球偏低庫存將支撐基本金屬價格持續修復。隨著下半年供應壓力增加，預計全年價格節奏將呈現前高后低的趨勢。