自2022年9月底觸及1614美元/盎司低點之后，國際黃金價格便開啟了本輪上漲行情。與此同時，全球央行也在不斷增持黃金。世界黃金協會發布的2024年一季度《全球黃金需求趨勢》報告顯示，一季度全球央行保持凈購金態勢，全球官方黃金儲備增加了290噸。

　　業內人士表示，在貨幣超發、地緣局勢等因素影響下，央行購買黃金可能仍是大趨勢。雖然在交易性因素擾動下，短期黃金價格面臨回調風險，但中長期依然看好其表現。

　　金價高位盤整

　　近一個月以來，國際黃金價格呈現高位盤整。Wind數據顯示，2月中旬以來，倫敦黃金現貨價格加速上漲，迭創歷史新高，4月12日最高觸及2431.78美元/盎司，隨后出現震蕩調整，多維持在2280美元-2380美元/盎司區間運行。

　　此前金價的亮眼表現，使得貴金屬期貨成為市場交易的“寵兒”。中國期貨業協會發布的今年4月全國期貨市場交易情況報告顯示，4月，黃金期貨成交額達59565.26億元，占全國市場份額超過10%，遠高于其他商品；白銀期貨成交額為48838.37億元，占全國市場份額8.61%。

　　除了帶火商品期貨，A股黃金類概念股也迎來顯著上漲。Wind數據顯示，截至5月15日收盤，今年以來，貴金屬指數累計漲超40%，在主題概念指數中排名第二。成分股方面，湖南黃金、中金黃金、紫金礦業年內累計漲幅分別為56.10%、49.80%、46.87%。

　　央行持續購金

　　對于此輪金價上漲的原因，有分析認為，俄烏沖突后俄羅斯的美元儲備被凍結，導致美元作為儲備貨幣的安全性受到質疑。因此，2022年以來，全球央行加大對黃金的購買力度。

　　高盛此前發布的研究報告表示，自2022年年中以來，全球央行黃金購買量增長了3倍，達到每季度約1000萬盎司。央行購買行為幾乎完全解釋了自2022年下半年以來全球黃金需求的增長，中國、波蘭、土耳其、新加坡、印度和卡塔爾6個新興市場央行是購金主力。

　　世界黃金協會發布的2024年一季度《全球黃金需求趨勢報告》顯示，全球央行繼續保持迅猛的購金態勢，本季度全球官方黃金儲備增加了290噸。在市場波動和風險增加的情況下，全球央行持續大量購入黃金，凸顯了黃金在國際儲備投資組合中的重要作用。 

　　就中國央行購金情況來看，5月7日，央行發布最新數據顯示，截至2024年4月末，我國央行黃金儲備報7280萬盎司，比3月末的7274萬盎司上升6萬盎司。中國央行自2022年11月以來開啟本輪黃金儲備增持，至2024年4月已實現連續18個月增加，期間共增持1016萬盎司。

　　盡管新興國家央行購金規模不斷增長，但相比美國和西歐國家的比例來看，仍有較大增長空間。中金公司此前發布的統計數據顯示，目前新興市場央行持有黃金占外儲的比例平均為10%-15%，遠遠低于美國和西歐國家，美國、德國、法國的比例均在65%-70%。這也是新興國家央行成為黃金最積極的購買者的原因。

　　后市仍存上漲空間

　　近期金價呈現高位盤整，但多位業內人士表示，仍看好其后市表現。

　　高盛在近期發布的報告中表示，各國央行尤其是新興市場央行的“淘金熱”長期支撐了金價走高，未來地緣局勢和金融沖擊還在繼續推動央行對黃金的需求。報告表示，央行購金規模大幅增加的同時，新興市場央行的官方黃金儲備可能還有進一步的增長空間。

　　上述報告還表示，在新興市場央行、亞洲家庭的強勁需求以及美聯儲有望降息的預期下，金價上漲行情或許才剛開始，預計年底金價有望漲至2700美元/盎司。按照當前倫敦黃金現貨報價2400美元/盎司計算，意味著較當前水平仍有逾12%的上漲空間。

　　國盛證券首席經濟學家熊園表示，往后看，在貨幣超發、地緣局勢等因素影響下，央行購買黃金可能仍是大趨勢。雖然在交易性因素擾動下，短期黃金價格可能有回調風險，但年內整體仍對其保持偏多的看法。

　　東證衍生品研究院宏觀策略部宏觀策略首席分析師徐穎認為，中長期來看，美國經濟面臨的滯脹風險增加，黃金有望擺脫美債收益率走高的壓制，仍處上漲周期。