所謂個人養(yǎng)老理財投資，顧名思義，就是個人為保障退休后無固定收入階段的生活需要，在年富力強時，將所創(chuàng)造財富的一部分投資于養(yǎng)老計劃，以保證老有所養(yǎng)。
在我國，法定養(yǎng)老金系統(tǒng)本著國家、集體、個人共同積累的原則進行積累和運作。但畢竟來自于法定養(yǎng)老金部分收入有限，很多人為了提高生活水平，也開始嘗試個人養(yǎng)老理財投資。
筆者將個人養(yǎng)老理財投資模式區(qū)分為兩種特征，即立足于業(yè)績和立足于投入。
在立足于業(yè)績的個人養(yǎng)老理財投資中，首先要理解其追求的目標并不是要實現(xiàn)多高的收益率，它并非立足于投資理財?shù)念A定目標收益率值，其更關注的是如何將今天的投資與未來的支出相匹配，同時還要考慮到投資一定的個人風險偏好。這是個人養(yǎng)老理財投資與普通的投資理財最主要的區(qū)別。普通投資理財則一般將努力獲取固定的回報率為目標，而對于個人養(yǎng)老理財來說，如何投資滿足未來的計劃支出需要才是其追求的目標。
提及將當下投資與未來支出相匹配，離不開以下兩個維度：
首先是額度上的匹配和時間上的匹配。為個人養(yǎng)老做理財規(guī)劃時，第一項任務就是規(guī)劃未來支出額度與具體時間。掌握這些信息，就可以開始考慮投資收入部分，并衡量個人風險偏好。
其次是進行的投資在時間與額度上匹配。首先要考慮的是時間，即期限上匹配。對于養(yǎng)老理財投資，投資回報要能夠滿足個人在固定時間計劃額度的支出。例如，一位年齡在四十多歲的中層管理人員小A，正為自己進行養(yǎng)老理財投資規(guī)劃。當制定完其退休后支出計劃后，他打算用當前收入和儲蓄進行養(yǎng)老理財投資。那么，首先他應當保證投資收入在每個預定的固定時間點實現(xiàn)，也就是說，投資回報在他退休后要保障每年固定時間能夠達到其規(guī)劃的支出固定額度。在所有金融投資產品中，相對于其他投資類別，固定收益產品、固定支出結構基金、貨幣市場基金、銀行儲蓄能夠基本滿足固定時間、固定額度支出要求。而對于類似股票與衍生品來說，不但風險偏高，其產生回報時間的控制也相當困難。很少有人能夠準確預測，一只股票在什么時間點、能夠產生什么具體額度的投資回報。這也就是為什么股票與衍生品并不適合作為立足于業(yè)績的投資對象。此外，對于個人養(yǎng)老理財投資來說，后兩種金融產品的風險也相對偏高。總之，在進行個人養(yǎng)老理財投資規(guī)劃時，也往往更青睞于固定收入產品與基金等。
除此以外，僅僅依賴直接進行養(yǎng)老理財投資的部分同樣是不夠的，筆者建議個人還應設立一部分固定儲備額度。一旦發(fā)生意料外的投資損失，導致當年支出無法被滿足時，可求助于其儲備額度。即我們通常理解為采用無風險的儲蓄部分。
由于金融市場的風險是不可預測的，無人能完全規(guī)避市場出現(xiàn)劇烈波動進而導致投資損失。因此，在進行個人養(yǎng)老理財投資時，同樣也要注意隨時調整投資策略。
還是從小A來看：2008年的金融危機不幸也波及到小A，雖然善于投資理財，但他還是未能夠逃脫損失。大規(guī)模損失使其原計劃退休后的支出達不到計劃標準。那么在這里他應當如何應對呢？他既可以調整其養(yǎng)老理財投資策略，也可以重新規(guī)劃其未來的支出。而筆者建議雙管齊下，但強烈反對為提高未來回報而去提高投資風險級別。這里所說調整其養(yǎng)老理財投資策略，即依據(jù)其對未來經(jīng)濟形勢以及市場的預測判斷，調整投資重點與策略。對于小A，經(jīng)受了金融危機損失后，小A不應當為了彌補其投資損失，而去冒險投資高收益高風險產品，例如能夠帶來更高回報的高收益?zhèn)Ｋ麘斨匦滤妓鹘鹑谖C后的國際經(jīng)濟形勢、金融市場定位，在新環(huán)境下，尋找新的投資途徑。例如，他可以選擇相對穩(wěn)妥的新興市場債券。有鑒于此，筆者也建議投資者每兩到三個月就應檢查調整投資策略是否適應金融市場。
立足于業(yè)績的養(yǎng)老理財投資類似于資產與負債的管理模式，這里的資產相當于養(yǎng)老理財?shù)耐顿Y收入，負債則相當于未來計劃的養(yǎng)老支出，它講究的是額度與時間的匹配。而同立足于業(yè)績的養(yǎng)老理財投資相區(qū)別的還有立足于投入的養(yǎng)老理財，它的特征是，在有收入的時期，定期投資固定額度的資金，在風險允許的范圍內，以追求利潤最大化為投資目標，但同時它規(guī)定了最低績效水平。從投資定位角度，立足于投入的養(yǎng)老理財投資方式類似于一般性的投資理財。但是，兩種投資方式還有一點區(qū)別，就是立足業(yè)績的方式力求規(guī)避風險，立足投入的方式有一定程度的風險容忍度；立足業(yè)績的方式追求投資與支出額度、時間的匹配，立足投入的方式追求收益最大化；立足業(yè)績的方式絕對不能夠投資股票等收益難以預測的權益類產品，立足投入的方式允許投資一些低風險的股票等權益類產品。
在條件允許的情況下，筆者建議，可采用二者相結合的方式：業(yè)績型養(yǎng)老理財作為支出的保障，投入型養(yǎng)老理財作為提升收入的可靠方式。對小A來說，他可以將70%的養(yǎng)老理財資金投入到業(yè)績型的理財模式，20%用于投入型理財模式，10%用于銀行儲蓄等儲備類投資方式。但是，無論采用哪種模式，都要隨時注意保持風險與收益的平衡。進一步而言，養(yǎng)老理財投資是為了保障未來無收入階段的支出，但萬萬不可將投機作為其投資的目的。（王倩 同濟大學副教授 FRM）
