中證網訊（記者 周璐璐）中信證券1月10日下午發表研報稱，年初增量資金集中建倉驅動市場脈沖式上行和結構分化加劇，隨著建倉急迫性的下降，市場上漲和分化的節奏都將有所放緩，回歸慢漲輪動，同時二三線品種的投機性抱團或將延續瓦解趨勢。

　　具體而言，中信證券表示，首先，宏觀流動性保持充裕，市場流動性因居民配置結構轉變更加可觀，潛在增量資金有入場和建倉需求，年初新發基金規模超預期誘發了這部分增量資金對核心資產密集地“搶跑式”建倉，驅動了近期市場偏快的上漲節奏和分化的加劇。

　　其次，A股優質公司持續享受估值溢價是中長期必然趨勢，不過隨著增量資金建倉急迫性下降，風格分化的程度會有所緩和，或從市值大小分化轉向行業內部優劣分化。

　　最后，預計經過年初基金集中發行的“開門紅”，后續新發節奏會有所放緩，市場將重回慢漲輪動，機構密集的調倉或導致二三線品種的投機性抱團延續瓦解趨勢。

　　在配置上，中信證券從景氣角度出發建議緊扣順周期主線，把握海外工業品漲價補庫存以及國內可選消費輪動兩個趨勢，重點關注有色金屬、汽車、家電、家居等；從長期成長角度出發建議圍繞科技、國防、糧食、能源和資源“五大安全”戰略布局當前仍具高性價比的品種，包括半導體、消費電子、種植鏈和種子、軍工等；此外，建議戰略性增配性價比更優的港股，重點關注互聯網、消費電子、教育、農業、上游原材料和金融板塊的龍頭。