研究報告內容摘要：

　　中國和美國逐漸成為全球科技創新的兩極。中國市場正享受工程師紅利和創業者紅利，在資本和政策的推動下，科技巨頭、創業公司和各種投資機構共同形成了獨特的中國科技生態。在美國，硅谷的科技進步引領產業趨勢和投資方向。中信證券前瞻研究團隊首推“全球人工智能和數字經濟”周報，旨在追蹤全球科技創新進展，尋找更廣泛的投資機會。

　　海外動態

　　▍谷歌云游戲服務年內上線。3月19日，  谷歌公司宣布將于今年推出一項基于瀏覽器的視頻游戲流媒體（云游戲）服務，名為Stadia。

　　▍蘋果提前更新iPad/iMac/Airpods。3月18日，蘋果公司在官網發布iPad  Air和iPad  Mini兩款新iPad，19日又在官網更新了iMac，20日更新Airpods。如此頻繁且低調的發新品，對蘋果來說確實罕見。

　　中國動態

　　▍科創板首批9家企業IPO獲受理。3月22日，首批9家科創板IPO企業獲受理。分別為科前生物、安翰科技、和艦芯片、寧波容百、利元亨、江蘇北人、天奈科技、晶晨半導體、睿創微納。

　　▍阿里云十周年公布新戰略。3月21日，在2019阿里云峰會·北京站上，阿里云總裁張建鋒從技術、產品、商業和生態四個維度對云智能新戰略進行了全面闡述。

　　市場周觀點

　　▍市場動態：受美國長短端債券收益率倒掛、以及歐洲制造業PMI低于預期的影響，上周五美股三大指數創下自今年初以來最大單日跌幅，其中標普指數-2.0%，納斯達克指數-2.5%，科技、成長類股票領跌市場。長周期經驗數據來看，長短端收益率曲線的倒掛，對于經濟衰退具有較強的指示信號，但擇時性并不理想；國內市場，受科創板等帶動，TMT板塊表現相對理想，周內計算機（+5.4%）、傳媒（+4.9%）漲幅居前，電子（+2.8%）、通信(+2.3%)亦跑贏同時市場基準。中信證券主要覆蓋個股方面，周內英偉達（+4.5%）、亞馬遜（+3.1%）、蘋果（+2.6%）、谷歌（+1.8%）、騰訊（+1.7%）漲幅居前，阿里巴巴（-2.6%）、英特爾（-2.0%）表現相對較弱。

　　▍行業動態：本周我們主要關注云游戲板塊，上周全球游戲開發者大會上，谷歌、騰訊等均發布了新一代的云游戲平臺產品，引發市場諸多關注。我們認為，云游戲平臺的長期趨勢毋庸置疑，其對產業的意義亦可能主要體現在：極大擴展游戲市場潛在用戶群，縮短游戲產業中間分發渠道，帶來更具靈活性、更豐富的商業模式等。同時產業當前仍處于早期階段，短期對游戲產業的影響仍較為有限，我們仍需要持續關注：網絡延遲問題是否能夠得到有效解決，本地計算、云計算之間的成本平衡，是否能夠開發出讓用戶滿意的商業模式等。但毫無疑問，云游戲是一項對于微軟、騰訊等科技巨頭更為友好的技術趨勢。

　　▍投資策略：美股市場，上周FOMC會議結論整體偏鴿派，略超市場預期，但年初以來的市場反彈，已對流動性改善預期計入較為充分。長短端收益率的倒掛，觸發市場對經濟衰退的擔憂。我們堅持認為，基本面正在代替流動性成為后續美股市場主要矛盾，當前美股科技股基本面仍處下行周期，市場前期的部分樂觀預期（半導體等）正在經受質疑，后續仍需緊密關注主要個股業績預期持續下修風險。國內市場，海外權益市場風險偏好的階段性波動，可能部分傳導至A股市場。短期來看，科創板帶來的情緒性催化，基本面的難以證偽等，仍將支撐科技股的向上行情，但預計以結構性行情為主。我們建議繼續重點關注：一季報業績穩健、科創板估值映射&受益影子股等板塊&方向，繼續看好IDC板塊估值方法從PE法轉向EV/EBITDA法帶來的價值重估機會。重點推薦光環新網、寶信軟件、數據港、中興通訊、海康威視、大華股份、立訊精密、歌爾股份、宏發股份、億聯網絡、恒生電子、阿里巴巴、騰訊控股等。

　　▍風險因素：國際經濟環境影響全球科技創新；海外交易所修訂出臺更具吸引力上市政策。