市場如今正處于對美聯儲降息的預期階段，從主要大宗商品表現來看，黃金已經站穩1400美元/盎司高位，原油近日則經歷了大幅下挫。從市場對美聯儲“7月底將降息”的預期來看，留給美聯儲的時間已經不多了。美聯儲是否會在未來兩周內降息，將決定“雙金”命運，其走向如何，仍需拭目以待。

　　黃金對美貨幣政策較敏感

　　海通證券分析師施毅表示，通過復盤近兩輪（2000-2002年和2006-2008年兩個時期）美聯儲降息拐點前后的商品價格表現可以發現，當美國經濟出現放緩跡象（典型信號是長短端國債收益率倒掛），美聯儲往往放緩加息節奏，流動性的邊際改善會提振工業金屬價格。但最終工業金屬價格難敵疲弱的供需基本面，價格受到壓制。貴金屬在加息后半段到降息初期有較好的相對收益。

　　歷史研究數據顯示，在過去的第1、2、3輪降息預期階段，黃金價格均表現為小幅下降，降幅分別為1.6%、1.88%和3.21%，而在第4輪降息周期前，黃金卻大漲了21.3%；原油價格在降息開始前則主要表現為小幅上漲，除了在第3輪降息周期前下跌了5.82%外，第1、2、4輪降息預期階段分別上漲了0.78%、1.64%和10.87%。

　　分析人士認為，在美聯儲降息周期開啟之前，降息的預期對大宗商品的影響并沒有特定規律。但值得注意的是，在美聯儲開始降息后，黃金一般出現上漲行情，而原油對這一事件的反應并無明顯規律。