由中國證券報社主辦的“大資管時代的私募創新路——第四屆中國陽光私募金牛獎頒獎典禮暨高端論壇”20日下午在深圳舉行。北京和聚投資李澤剛在對話沙龍環節表示，今年全年是箱體區間運行的格局。
【會議實錄】
    李澤剛：我簡單談一下和聚對今年接下來時間組合的思路，從大的方向來看，我們也同意今年全年是箱體區間運行的格局，大牛市和進一步熊市的概率都比較小，剩下來的時間就是如何去配置資金，尋找結構性機會，我們這兩年總的策略是看到國內A股市場板塊分化非常大，尤其是在震蕩市當中體現得尤為明顯，包括現在估值環境已經呈現出比較紊亂的局面，我們怎么去理解，怎么去面對10倍的滬深300和20倍的中小創業板指數？
    現在有一個關鍵詞形容國內生產行業的狀況，就是產能過剩，包括上游、中游以及部分的下游，在上一輪熊市當中，資本市場有“五朵金花”，這些傳統行業在目前這一輪表現非常差，甚至接近創新低的水平，背后的原因是09年之后的復蘇進一步積累了更多的過剩，需要時間來消化，如果我們要看到這些行業的拐點的話，很多行業的周期會拖得比較長，比如航運，包括白酒也有周期性，它的周期跨度通常是以十年來計的。
    實際上產能過剩并不是分布在每個行業，我們已經看到有一些領域供求關系還是不錯的，為什么現在很多資金往醫藥這一類逆周期或抵御周期性的行業去堆積？實際上也是蹺蹺板效應，存量資金在搬家的過程，在醫藥領域，我們自己花了一些時間去關注，年初開始，從軍工行業的內部因素和外部因素來看，向上周期的力量同時在發生，所以我們覺得2013年開始，這些行業會進入新一輪經濟周期，這同樣也會發生在電力設備等。它不一定是分布在成長性行業或原來的新興產業，實際上有的產業還是周期性產業，比如光伏、LED照明，目前的產能過剩還需要幾年時間消化，反而是一些傳統行業現在供求關系不錯，比如家電、電子，有一批現在供求關系不錯，非常好的公司會走出來，我們全年的配置重心應該都在供求關系不錯，跨越經濟周期的行業。