中證網訊（記者 趙中昊）國信證券策略團隊12月15日發布研報表示，經濟復蘇和盈利回升目前已經成為了市場共識，所以在7月份以后，全球資本市場最大的交易主題無疑是經濟復蘇。而在交易經濟復蘇的范式中，核心問題是兩個，一是盈利回升的幅度與持續性，二是貨幣收緊的時間，這兩點決定了交易復蘇的節奏。

　　對于盈利回升的幅度與持續性，國信證券認為，本輪經濟復蘇從2020年下半年開始，不論是從時間上還是幅度上來看，當前時點以PPI為代表的復蘇指標仍然處在回升初期而非中后期，PPI回升至少要持續到2021年一季度末；而盈利回升邏輯短期內無法證偽，這輪復蘇中盈利上行甚至有很強的超預期可能性。貨幣政策看，關鍵是PPI和CPI的相對變化，前者對企業盈利影響大對貨幣政策影響小，后者反之。

　　國信證券認為，本輪復蘇更類似2016-2017年，往后看PPI會快速回升但CPI沒有上行壓力，因此很難出現因通脹預期導致的貨幣政策全面收緊。同時，本輪復蘇中海外經濟復蘇的彈性和政策刺激的力度更大。國信證券對當前股市依然維持堅定看多的判斷，從行業結構上看，家電等全球產業鏈的企業會更加受益于本輪的全球性經濟復蘇，可以重點關注具備全球競爭力的制造企業。