中證網訊（記者 周璐璐）作為經濟的領先指標，年初新增社融明顯放量，引發市場關注。開源證券首席經濟學家趙偉5月21日發表觀點稱，年初新增社融明顯放量，主要因為表內信貸高增，而信托貸款等非標收縮加快。趙偉進一步表示，前4月，信用債凈融資向建筑裝飾、交通運輸及公用事業行業集中，三者合計占比超過83%。

　　趙偉指出，前4月新增社融12.1萬億元，人民幣貸款為主要貢獻項，占比達76%。其中，企業中長貸放量新增5.1萬億元，主要流向新基建及外貿相關制造業；同時，新增居民中長期貸款持續維持高位，或與商品房銷售等有關。在監管加強、資管新規過渡期到期臨近的情況下，以信托貸款為代表的非標融資收縮加快。

　　趙偉表示，社融結構分化的特點在行業和地區層面表現突出。分行業來看，前4月，信用債凈融資向建筑裝飾、交通運輸及公用事業行業集中，三者合計占比超過83%，而采掘、地產等行業凈融資大幅收縮。分地區來看，前4月，貸款融資加速流向東、西部地區，企業債券拖累中部整體融資。

　　趙偉認為，在地產等調控加強的同時，繼續加大對重點領域等支持，有助于緩解信用“收縮”的影響。產業結構的持續優化，也可能使本輪信用"收縮"的影響分化。傳統模式依賴度高的區域、行業，受到的沖擊更大；而代表轉型方向的新興產業、傳統行業中已基本完成出清過程的行業龍頭，受到的沖擊會非常小。