近日，A股連續回調。申萬宏源證券首席經濟學家楊成長3月15日接受《證券日報》記者采訪時表示，前期A股持續下跌，主要受外部環境、國內高估值板塊回調以及市場交易層面影響。目前A股已經調整到了一個合理區間。無論從國內經濟基本面、市場流動性還是企業業績來看，股市長期穩定向好基礎沒有改變，對股市長期走勢堅定看好。

　　 外部影響消散后

　　 A股將回歸國內基本面

　　 談及前期A股調整，楊成長認為，主要有兩方面因素影響：一方面是受外部環境影響。全球經濟政治局部動蕩，大宗商品價格大幅波動，在一定程度上超出市場預期，對市場產生了一定影響。另外一方面，投資者對中國股市關注熱點有再認識過程，近兩年我國特別強調高科技、數字經濟、“雙碳”轉型等，這些是中國經濟增長的持久動力，但是如果市場資金過度追逐，在估值偏高的時候，就會自動調整。當前，中國經濟依舊要靠科技、數字經濟以及“雙碳”轉型推動。

　　 “另外，資本市場投資者在快速機構化過程中，有階段性消化過程。近兩年，我國公募基金和私募基金規模增長較快。市場調整之后，基民對基金風險有一定認識，在贖回過程中也導致了市場出現結構性調整。”楊成長進一步表示。

　　 楊成長認為，外部環境對中國股市的影響，更多是在心理層面。外部影響過去之后，A股走勢還將回歸國內基本面。未來，市場在關注熱點板塊、熱點行業的同時，也會逐步把眼光轉向中國經濟中一些長期持續穩定增長領域。

　　 三方面支持

　　 長期堅定看好A股

　　 楊成長表示，對A股長期堅定看好，出于三方面考慮：一是中國經濟基本面非常穩定。在全球經濟體中，只有中國當下經濟增長既保持較高的增長速度，同時也保持了低通脹率、低赤字率和高就業，由此來看，我國經濟增長屬于高質量的增長。雖然今年政府定的GDP增長目標是5.5%，看似有所回落，但這主要基數因素影響，撇開基數因素，加上今年的經濟增長目標，疫情以來的這三年，我國經濟增速目標一直穩定在5%~6%，與我國潛在經濟增長率也是大致同步的。

　　 二是國內流動性問題不必過度擔心。疫情以來，我國沒有搞大水漫灌，財政赤字率是逐年下降的。另外，貨幣投放相對穩定，強調跟GDP同步，所以后期也不存在回收流動性的問題。很多投資者擔心我國出現西方國家的情況，即因為出現通脹進行流動性收縮，進而影響資產價格。從本質上來看，我國不存在這方面問題。自疫情以來，中國兩大吸引資金的途徑，直接融資和金融投資都出現了較好的增長。

　　 三是不用擔心中國的企業業績。去年上市公司業績增長較好，我國工業企業利潤創下歷史新高。撇開漲價因素來講，總體來看，這兩年企業的業績是平穩上升。而且，從今年前兩個月情況來看，開局是不錯，因為去年上半年的基數是非常高的。

　　 國家統計局數據顯示，今年1-2月，主要生產需求指標回升。工業生產加快，1-2月份規模以上工業增加值同比增長7.5%，比上年12月份加快3.2個百分點；投資明顯回升，1-2月份固定資產投資同比增長12.2%，比上年全年加快7.3個百分點。市場銷售繼續改善，1-2月份社會消費品零售總額同比增長6.7%，比上年12月份加快5個百分點。

　　 “總的來看，無論是從我國經濟基本面、市場流動性或企業業績，以及我國宏觀政策布局來看，我國股市長期穩定向好基礎沒有改變，仍然是結構性調整。”楊成長進一步表示。