進入7月，A股上市公司的基本面狀況漸成投資者布局的重要參考。就證券行業而言，一季度市場行情大幅回暖疊加2022年同期低基數效應，多數上市券商凈利潤出現大幅反彈；經歷二季度的震蕩后，中報季券商業績增長態勢能否延續？

　　業內人士認為，自營業務仍將是大部分券商的業績支撐點，上市券商上半年凈利潤同比增幅有望達到15%，下半年基數回落有望帶來凈利潤同比增速回升。配置方面，除頭部券商外，還建議關注賽道獨特的互聯網券商、順應財富管理轉型發展的券商、投行業務領先的券商及低估值且具有央企背景的券商。

　　自營業務挑大梁

　　從A股上市券商披露的一季報看，上年同期的低基數疊加2023年一季度權益市場明顯反彈，多數券商自營業務迎來豐收并助推公司整體經營業績向好；對于上市券商半年報的業績展望，不少機構認為自營業務將繼續成為推動券商業績增長的“引擎”。

　　中航證券非銀金融行業分析師薄曉旭表示，由于市場整體表現優于去年同期，預計自營業務仍是大部分券商的業績支撐點，券商總體營收和凈利潤有較大概率實現正增長。

　　結合市場交易量和基金新發數據，開源證券非銀金融行業首席分析師高超指出，券商2023年上半年業務弱復蘇，預計上市券商凈利潤同比增長15%，下半年基數回落有望帶來同比增速回升。當前券商板塊估值和機構配置處于歷史低位，看好板塊的結構性機會。

　　財信證券分析師劉敏認為，整個證券行業2023年中報業績將小幅增長或基本持平，今年證券行業業績增長的驅動力主要來源于自營業務。

　　把握布局機會

　　6月底以來，A股券商板塊出現小幅反彈，7月7日板塊成分股普漲。國信證券非銀金融行業分析師孔祥表示，在流動性保持寬裕、經濟邊際復蘇環境下，非銀板塊有相對收益機會。從估值看，券商板塊當前安全邊際較足，建議投資者關注資本實力雄厚、機構業務發力、產品募集能力強的券商。此外，賽道獨特的互聯網券商也值得關注。

　　從政策層面來看，證監會日前發布了《關于深化債券注冊制改革的指導意見》和《關于注冊制下提高中介機構債券業務執業質量的指導意見》。劉敏認為，深化債券注冊制改革有利于提高債券發行審核工作效率和可預期性，發行效率提升有望為券商投行業務貢獻增量收入，壓實中介責任利好投行執業質量較高的券商。在具體配置上，建議投資者關注綜合實力較為領先的頭部券商、順應財富管理轉型發展的券商，以及投行業務領先的券商。

　　當前，不少機構將“中特估”視為布局主線。對此，薄曉旭建議，短期內可關注低估值且具有央企背景的券商；從券商長期業務轉型和布局角度看，注冊制改革進一步促進了券商與機構客戶的溝通及合作，“大投行”“大財富”概念的搭建和轉型仍是大多數券商的選擇。