近日，中國證券投資基金業協會公布了最新的基金銷售保有規模前100名的機構榜單。截至二季度末，百強基金銷售機構的股票+混合（簡稱“權益類”）公募基金保有規模達5.6萬億元，環比下降3.34%；非貨幣市場（簡稱“非貨”）公募基金保有規模為8.5萬億元，環比增長3.09%。

　　數據顯示，近七成券商的權益類基金保有規模實現環比增長。業內人士認為，券商在權益類基金保有量方面表現相對亮眼，主要受益于其場內基金銷售的獨特優勢，此外也與其客群風險偏好相對較高有關。未來，基金代銷行業格局有望轉變為“三足鼎立”。

　　券商渠道表現亮眼

　　二季度券商渠道在基金代銷方面表現亮眼。數據顯示，截至二季度末，券商渠道的權益類基金保有規模達13160億元，環比增長2.38%，占權益類基金總保有規模的23.49%，高于一季度的22.18%；券商渠道的非貨基金保有規模為15308億元，環比增長4.72%，占非貨基金總保有規模的18.01%，高于第一季度的17.73%。

　　“券商權益類基金保有規模及市占率是三大類銷售機構（銀行系、券商系、獨立代銷機構）中唯一保持環比、同比正增長的機構。”財通證券非銀金融行業分析師夏昌盛表示，根據Wind基金細分類型數據，二季度股票型ETF保有規模環比增長10.4%，主動股基保有規模環比下降6.7%，券商渠道權益類基金保有規模增長預計主要由ETF貢獻。

　　開源證券非銀金融行業首席分析師高超分析稱，股票型ETF僅能通過券商渠道代銷，券商系偏股基金保有量增長主要受益于全市場股票型ETF規模高增。中金公司研報也指出，券商在權益類基金保有量方面表現相對亮眼，主要受益于其場內基金銷售的獨特優勢。

　　此外，國聯證券非銀分析師劉雨辰認為，在權益類基金保有量上，券商系表現明顯優于其他渠道，也與其客群風險偏好相對較高有關。

　　展望未來，東吳證券非銀金融首席分析師胡翔認為，從二季度不同渠道保有量占比情況來看，隨著券商持續推動財富管理轉型，不斷加碼投顧業務發展力度，未來基金代銷行業格局有望由銀行系主導轉變為銀行系、券商系、獨立代銷機構三足鼎立。

　　馬太效應凸顯

　　整體來看，基金代銷行業馬太效應凸顯。單從券商渠道來看，頭部公司表現強勢。從二季度券商權益類基金保有規模排名看，中信證券以1372億元的權益類基金保有規模穩居第一，環比增長4.81%；華泰證券權益類基金保有規模達1297億元，位居第二，環比增長1.17%；廣發證券權益類基金保有規模達824億元，躋身前三。此外，招商證券、平安證券、海通證券權益類基金保有規模的券商行業排名均有所提升。

　　從二季度券商非貨基金保有規模排名看，中信證券、華泰證券、廣發證券分別以1708億元、1517億元、1014億元的保有規模位列前三，環比增長分別為8.51%、5.94%、2.84%。

　　數據還顯示，2023年二季度，有35家券商的權益類基金保有規模較上季度實現正增長，占51家券商總數的68.63%。值得一提的是，部分中小券商的權益類基金保有規模增速較為明顯。中國證券報記者梳理數據發現，上海證券的權益類基金保有規模環比增幅最大，其保有量從一季度的32億元增長至二季度的42億元，環比增長31.25%；此外，華寶證券、東海證券、國金證券等權益類基金保有規模環比增幅亦超過10%。