中證網訊（記者 趙中昊）2023年中央經濟工作會議日前在京召開。信達證券固定收益首席分析師李一爽在接受中國證券報記者采訪時表示，會議在基調上更具進取精神，為中國經濟在2024年進一步回升提供了重要政策支撐。中國經濟回升向好的態勢有望延續，中國將迎來更可持續的增長。

　　在李一爽看來，本次會議對于財政政策的表述是積極的財政政策要“適度加力、提質增效”，相對于2023年“加力增效”增加了“適度”二字，同時提到了“嚴格轉移支付資金監管，嚴肅財政紀律，增強財政可持續性”。本次會議對于貨幣政策的表述是“靈活適度、精準有效”，相對于去年同期刪去了“有力”的表述。中央金融工作會議上提到的“盤活存量、提升效能”再度被提及。相較于此前“保持貨幣供應量和社會融資規模增速與名義經濟增速基本匹配”，本次會議提到“社會融資規模、貨幣供應量同經濟增長和價格水平預期目標相匹配”，這是表述上的重要變化。

　　李一爽認為，中國經濟回升向好的態勢有望延續。在需求方面，會議要求著力擴大國內需求，激發有潛能的消費，擴大有效益的投資，形成消費和投資相互促進的良性循環。會議強調推動消費從恢復轉向持續擴大，今年以來，隨著居民收入的回升，國內消費穩健修復，消費兩年復合增速恢復到4%-5%的區間，汽車消費維持韌性。隨著新型消費的培育壯大，傳統消費的穩定擴大，城鄉居民收入的穩步增加，消費在2024年有望延續修復態勢。

　　而在投資方面，政策要求發揮好政府投資的帶動放大效應，確定了平急兩用的基礎設施、保障房建設、城中村改造這三大工程作為未來基建投資的主要方向。盡管在地方債務擴張監管趨嚴的狀態下，一些難以產生直接經濟效益的基建項目落地將變得更加困難，但中央財政有望在基建資金中發揮更大的作用，基建投資有望發揮托底經濟的作用。8月以來地產政策持續放松，“金九銀十”二手房成交的活躍度出現抬升，從部分城市的改善向全國范圍的傳導可能還需時間，但在連續兩年的大幅下行后，預計2024年地產銷售與投資的降幅可能會收窄。而隨著需求的恢復，企業盈利觸底回升，制造業投資也有望維持必要的強度。

　　2024年在財政收縮以及高利率的環境下，海外經濟的狀態仍然存在一定的不確定性，但是隨著國內產業結構升級，中國制造業在全球范圍內仍然具備一定的韌性，在中美補庫周期共振的狀態下，2024年國內出口仍有望維持一定的韌性。

　　在防風險方面，中央經濟工作會議提到“積極穩妥化解房地產風險，一視同仁滿足不同所有制房地產企業的合理融資需求”，這與央行等三部門前期召開金融機構座談會的精神保持一致，同時也提到了“完善相關基礎性制度，加快構建房地產發展新模式”。此外，本次會議還提出了“統籌好地方債務風險化解和穩定發展”，因此，在化債政策約束地方政府隱性債務擴張之外，也要有切實路徑，維持必要的支出強度，這些都是先立后破的重要一環。

　　在這些因素的影響下，2024年有望成為經濟轉型基礎夯實的一年，經濟活力有望增加，風險有效防范化解、社會預期持續改善，經濟回升向好的態勢進一步鞏固增強，實現質的有效提升和量的合理增長。政策導向不搞“大水漫灌”，無意重回過去依賴大規模債務擴張的老路，這意味著國內經濟修復的進程可能更加溫和，經濟將迎來更加可持續的增長。