近期以來，隨著大盤走弱，“破凈”個股呈現(xiàn)階梯式增長的態(tài)勢，銀行股更是成為“破凈”的“主力軍”。不過，隨著盈利的持續(xù)改善，部分“破凈”個股的投資價值開始凸顯。
“破凈”家數(shù)階梯式上升
據(jù)Wind數(shù)據(jù)統(tǒng)計，近三個月來，隨著大盤的走弱，破凈個股的數(shù)量從“20+”到“30+”，再到目前的“40+”，呈現(xiàn)出階梯式上升的態(tài)勢。今年3月31日，破凈個股的數(shù)量突破30只，達(dá)到31只；5月10日，破凈個股的數(shù)量突破40只；截至6月6日收盤，破凈個股的數(shù)量達(dá)到43只。
在這43只破凈個股中，銀行股再次成為“主力軍”，破凈個股的數(shù)量達(dá)到12只，占整個銀行板塊25只股票數(shù)量的近一半。其中，“工農(nóng)中建交”五大行無一幸免。近一個月來，申萬銀行指數(shù)雖然強(qiáng)勁反彈，但仍然無力改變銀行股“集體破凈”的局面。
12家破凈的銀行股均是2016年之前上市的“老銀行股”，而沒有破凈的銀行股大多是2016年之后上市的次新股，比如江陰銀行、張家港行、無錫銀行、常熟銀行、吳江銀行等市凈率目前仍然維持在高位，張家港行的市凈率更是高達(dá)3.19。不過，4月5日以來，張家港行的股價經(jīng)過大幅調(diào)整，短短兩個月的時間里已經(jīng)腰斬。
電力、鋼鐵、煤炭、有色等周期性個股一向是破凈的“常客”，在這43只破凈的個股中，鞍鋼股份、中煤能源、寶鋼股份、皖能電力、南山鋁業(yè)、開灤股份等周期性個股再次“上榜”。其中，皖能電力和開灤股份年初以來的股價跌幅已經(jīng)高達(dá)20%以上。
銀行股投資價值凸顯
“近期市場連續(xù)調(diào)整，破凈股票越來越多，從歷史經(jīng)驗來看，破凈股票增多往往是市場的階段底部的標(biāo)志，但什么時候走出底部有較大的不確定性，二者沒有絕對的聯(lián)系。對于破凈股而言，投資者需要區(qū)別對待，不僅僅要看凈資產(chǎn)，投資者還應(yīng)該考量上市公司的盈利能力。”申萬宏源證券研究所聯(lián)席總監(jiān)錢啟敏之前在接受中國證券報記者采訪時表示。
以鋼鐵股為例，在過去很多年的時間里，鋼鐵股曾長期占據(jù)A股破凈率的“頭把交椅”，截至2016年1月31日，仍然有10只鋼鐵股跌破凈資產(chǎn)，但是，鋼鐵板塊卻一直難以受到資金的青睞。直到2016年隨著鋼鐵去產(chǎn)能加快推進(jìn)，鋼鐵板塊盈利能力大幅改善，鋼鐵板塊的投資價值才再次凸現(xiàn)出來。
“集體破凈”的銀行股的投資價值凸顯。今年一季度，上市銀行營收同比降低1.8%，撥備前利潤同比增長5.1%，歸母凈利潤同比增長2.6%，較2016年增速有所提升。從2016年一季度開始，撥備前利潤增速與凈利潤增速剪刀差在逐步縮小，彰顯撥備反哺凈利潤趨勢。在盈利改善的提前下，目前銀行板塊0.89的市凈率也已經(jīng)接近歷史底部。
民生證券指出，過去銀行股的歷史最低市凈率水平在0.84左右，前期板塊受流動性與強(qiáng)監(jiān)管的影響PB已接近歷史底部，市場悲觀反應(yīng)較強(qiáng)，反彈則是對前期過度悲觀反應(yīng)的修復(fù)。市場情緒較為謹(jǐn)慎，資金風(fēng)險偏好有所變化。而在過去的20個交易日里，申萬銀行指數(shù)已上漲5.81%。
另外，不少破凈的上市公司一季度凈利大幅增長，凸顯出較強(qiáng)的投資價值。其中，湖北宜化、華泰股份、開灤股份、中遠(yuǎn)海能、南山鋁業(yè)、柳工、海航基礎(chǔ)今年一季度凈利潤均取得同比100%以上增長的表現(xiàn)。
