數(shù)據(jù)顯示，3192家上市公司上半年實(shí)現(xiàn)投資凈收益5396.18億元，占凈利潤(rùn)總額的28.23%。投資收益成為上市公司拉動(dòng)利潤(rùn)的一大利器。
中報(bào)披露完美收官，面臨復(fù)雜多變的國(guó)內(nèi)外經(jīng)濟(jì)形勢(shì)下，上市公司業(yè)績(jī)成績(jī)?nèi)暂^優(yōu)異，近九成上市公司實(shí)現(xiàn)盈利。但凈利潤(rùn)的構(gòu)成中，投資收益的貢獻(xiàn)不可忽視。
例如主營(yíng)生產(chǎn)和銷(xiāo)售血液制品的上海萊士，其業(yè)績(jī)下滑的主因是受證券投資業(yè)務(wù)影響。公司表示，上半年持有和處置交易性金融資產(chǎn)而產(chǎn)生的公允價(jià)值變動(dòng)損益和投資收益合計(jì)-13.8億元，比上年同期減少17.7億元，導(dǎo)致2018年半年度業(yè)績(jī)虧損。類(lèi)似的公司還有蘭州黃河、西部礦業(yè)等。
這些非投資類(lèi)的上市公司，利用大量資金進(jìn)行投資的原因是什么，投資收益對(duì)凈利潤(rùn)的貢獻(xiàn)度怎樣。本文將對(duì)上半年上市公司投資凈收益情況進(jìn)行多維度分析。
上漲行情中上市公司證券投資意愿強(qiáng)烈
上市公司利用閑置資金進(jìn)行理財(cái)、證券以及其它對(duì)外投資獲取收益，最早可追溯至A股市場(chǎng)成立之初。從近十年數(shù)據(jù)來(lái)看，參與投資的公司數(shù)量及投資金額整體呈上升趨勢(shì)。
上市公司證券投資最早可追溯至2003年，深振業(yè)A投資了中洲控股、天健集團(tuán)等14只股票，合計(jì)2.04億元。2008年至2013年，參與證券投資的企業(yè)數(shù)量逐年上升，證券投資金額也逐年增加，2013年990家公司證券投資金額達(dá)5913.34億元。2014年參與證券投資公司數(shù)量及投資金額均達(dá)到高峰，投資金額超過(guò)9400億元。
2015年以后，參與證券投資的公司數(shù)量及投資金額均大幅下降。2015年參與投資的上市公司數(shù)量有460家，僅占市場(chǎng)總數(shù)量的16.43%，投資金額較上一年也減少近40%。雖然2016年及2017年投資金額有一定上升，但參與投資公司數(shù)量仍不高，且對(duì)美股、港股及三板股的投資金額較大。2018年上半年，269家公司證券投資金額3559.69億元。較2017年相比，前者投資額不超過(guò)后者的半數(shù)。
市場(chǎng)表現(xiàn)上，除2008年受金融危機(jī)影響，滬指大幅下跌外，自2009年至2014年底，滬指上漲77.65%；而2015年年初至2018年6月30日，滬指下跌11.97%。結(jié)合投資金額，參與投資公司數(shù)量變化來(lái)看，投資金額與上證指數(shù)漲跌幅有一定正相關(guān)關(guān)系。也就是說(shuō)，上漲行情中上市公司證券投資意愿強(qiáng)烈，而市場(chǎng)行情萎靡時(shí)，上市公司的證券投資情緒較弱。
理財(cái)投資公司數(shù)量及金額直線上升
上市公司購(gòu)買(mǎi)理財(cái)產(chǎn)品也成為近年來(lái)的一種主流投資方式。據(jù)數(shù)據(jù)寶統(tǒng)計(jì)，購(gòu)買(mǎi)理財(cái)產(chǎn)品的記錄最早可追溯至2011年，洋河股份和南山鋁業(yè)分別購(gòu)買(mǎi)13只和1只理財(cái)產(chǎn)品，合計(jì)金額25.3億元。
2017年，有近1/3的上市公司認(rèn)購(gòu)了1.37萬(wàn)億元的理財(cái)產(chǎn)品。而2018年1月1日至6月31日，1155家公司認(rèn)購(gòu)理財(cái)產(chǎn)品金額也有0.86萬(wàn)億元，占去年半數(shù)以上。
從近年來(lái)的財(cái)報(bào)數(shù)據(jù)來(lái)看，上市公司投資帶來(lái)的收益顯著。
2008年，1300多家公司的投資凈收益額為2058.71億元，占當(dāng)年總利潤(rùn)的25.96%。而近來(lái)年，隨著新股發(fā)行加速，上市公司數(shù)量增加，投資收益總額也不斷增長(zhǎng)。2015年投資收益超過(guò)9000億元，較2014年大幅增長(zhǎng)54.54%；2017年上市公司投資收益首次突破萬(wàn)億元；2018年上半年，3192家上市公司的投資凈收益總金額超過(guò)2017年的半數(shù)。
值得一提的是，自2010年以來(lái)，從投資凈收益在凈利潤(rùn)總額的占比來(lái)看，這一比值有逐漸上升趨勢(shì)，2015年上市公司近四成的凈利潤(rùn)來(lái)自于投資收益，2016年及2017年這一比值均超30%。
數(shù)據(jù)寶統(tǒng)計(jì)發(fā)現(xiàn)，自2010年至2018年上半年的投資收益與凈利潤(rùn)之間的相關(guān)性達(dá)到0.93，毋庸置疑的是投資收益的增加會(huì)大概率帶動(dòng)凈利潤(rùn)的增加，投資收益已經(jīng)成為上市公司帶動(dòng)利潤(rùn)的利器。
