6月以來，A股市場退市提速。據統計，月初至今，已有7家公司披露將被終止上市并停牌，3家公司提示退市風險，還有2家公司收到終止上市的決定。

　　“今年以來，A股退市案例顯著增多，退市多元化和常態化特征顯著。”南開大學金融發展研究院院長田利輝在接受上海證券報記者采訪時說，整體來看，財務類退市占比較高，交易類退市顯著增加，重大違法類退市等案例繼續存在，大型公司退市顯著增加，有進有出、優勝劣汰的市場新格局正在加快形成。

　　多家公司面臨退市

　　6月20日晚，退市輔仁、退市未來、退市運盛、退市中昌等4家公司同時披露，公司退市整理期已結束，股票將分別于6月28日和29日終止上市暨摘牌。

　　這一密集的退市節奏，近期尤為明顯。6月16日，*ST宏圖、*ST中天披露，收到交易所終止上市決定，均因連續20個交易日收盤價低于1元，交易類退市；*ST紫鑫亦披露，公司觸發交易類退市將被終止上市，并停牌。6月14日，*ST宋都披露面臨交易類退市風險，并停牌；此前一天，*ST天潤和*ST弘高也因同樣的原因停牌……

　　上證報資訊不完全統計顯示，截至6月26日，A股已有*ST宏圖、*ST宜康、*ST藍光等10家公司退市摘牌，大通退、順利退、必康退等19家處于退市整理期（包括已結束整理期但尚未摘牌公司），*ST中天、*ST龐大、ST美置、*ST藍盾等退市或成定局，另有10余家公司提示面臨“1元退市”風險。

　　這意味著，僅今年上半年，已步入退市流程或鎖定退市的公司數量，將超過2022年全年，創下歷史新高。

　　“注冊制意味著更加嚴格、規則化的退市制度，這也是注冊制非常重要的一部分。”允泰資本創始合伙人付立春說，隨著注冊制的逐漸推進，問題公司正在加速“出清”。

　　值得注意的是，前述統計還不包括早前提示退市風險的公司。記者梳理發現，有22家公司曾在3月和4月披露可能被終止上市的風險提示，盡管有部分公司已消除風險因素，但仍有不少公司面臨非標年報被問詢、訴訟纏身、實控人失聯等諸多不確定性因素。

　　“1元退市”案例顯著增加

　　記者注意到，今年以來，A股退市數量顯著增加的同時，退市類型呈現出財務類、規范類、交易類及重大違法類等多元化特征。其中，交易類強制退市之一的“1元退市”驟增，與財務類退市并駕齊驅。

　　數據顯示，2023年以來，已有超20家A股公司涉及“1元退市”。具體來看，已退市摘牌的*ST宜康、*ST金洲、*ST榮華、*ST西源；即將退市的*ST中天、*ST紫鑫、*ST海投等均因公司股票收盤價連續20個交易日低于1元，觸及退市紅線。

　　與此同時，伴隨著“難產”年報逐漸完成披露，多家公司因期末凈資產為負值，凈利潤為負且營收低于1億元，年報被出具非標審計意見等，觸及財務類退市標準。

　　如*ST銀河被實施退市風險警示后，因2022年經審計的期末凈資產為-12.53億元，且公司財報被出具無法表示意見的審計報告，觸及財務類退市。同樣因此退市的還有已在整理期的大通退、順利退、必康退、深南退、易尚退等。

　　業內看來，退市公司多有一些共性，往往可能觸及一條或幾條退市標準。交易類、財務類退市占比較高，主因在于市場競爭下，部分公司自身核心競爭力匱乏，營收和利潤難以回升，進而臨近或觸碰財務指標等退市紅線；同時，隨著退市常態化推進，市場博弈資金逐漸回歸理性，“炒殼、炒差、炒小”等現象得以約束。

　　以已退市摘牌的*ST凱樂為例，公司退市風險提示顯示，公司2022年期末凈資產預計續虧，將觸及財務類退市；同時，公司因涉嫌財務造假已被出具行政處罰事先告知書，將觸及重大違法強制。最終，*ST凱樂股價連續20個交易日低于1元，觸及交易類退市，于2月15日終止上市并摘牌。

　　“交易類退市有望逐漸成為退市的主要形式。”田利輝說，這意味著注冊制下投資者用腳投票的現象更普遍，炒作的空間在縮減。

　　付立春表示，今年以來A股退市特征主要有三：一是整體數量相對較多，比例也在提升；二是退市方式逐漸多元化，“1元退市”數量逐漸增多；三是退市公司行業分布方面，集中度有所提升，部分行業出現扎堆退市，如地產。

　　資本市場生態持續優化

　　從“退市難”到退市數量創新高，從炒作重組和借殼概念到拋棄退市股，伴隨著注冊制、退市新規的推進，資本市場生態正在持續優化，優勝劣汰的新格局已初顯輪廓。

　　“常態化退市是全面注冊制市場的必要制度，是上市公司高質量發展的制度基石，是價值投資和專業投資的制度保障。”談及市場的變化，田利輝說，只有應退盡退，才能有進有出，才能實現優勝劣汰，才能優化資源配置。只有應退盡退，進一步加速低質企業的出清，才能盡快實現A股公司的高標準和高質量發展。

　　在付立春看來，常態化退市正是注冊制和成熟市場的基本特征之一。要保證存量市場的正常、健康和持續發展，必須從入口保證有源源不斷的活水、出口有很好的新陳代謝。“從國外市場成熟的經驗來看，退市公司的數量和比例均比較高，呈現常態化、基礎性特點。”他說。

　　“上市公司質量很大程度上決定著我國資本市場的發展質量，體現著中國經濟的成色。”中國證監會副主席王建軍在5月底表示，要樹牢導向，培育優勝劣汰的市場生態。嚴格退市監管，持續暢通多元化退出渠道。

　　就市場表現來看，常態化退市格局下，劣質公司炒作風險顯著增大，“炒小、炒差、炒殼”之風有所遏制。付立春提醒，投資者進行決策時，要改變之前的一些炒作思想。如果按照之前的某些思路去操作，可能會面臨更大的風險。